新华丝路网圣保罗5月21日电（记者彭桦）巴西中央银行20日发布的《焦点调查》显示，自今年年初以来各大金融机构第12次下调了2019年巴西经济增长预期。巴西雷亚尔兑美元持续贬值，当前汇率已经跌破4，目前 1美元约合4.0963巴西雷亚尔。巴西经济复苏之路为何仍然漫长？记者近日采访了巴西知名商学院IBMEC经济学教授罗伯托·杜马斯·达马斯。

达马斯表示，除了巴西国内财政结构性问题之外，今年以来巴西经济还受到了多个外部因素的影响。例如，阿根廷经济衰退对巴西出口的冲击，国际贸易局势紧张对全球经济增长的威胁等。他还认为，美国股市可能将在今年年末或明年年初出现较大调整，并存在导致新一轮信贷紧缩的隐忧，也将成为冲击因素。

他表示，乐观来看，巴西经济韧性较强，国内养老金制度改革成功后，则能助力巴西经济可持续性发展。

巴西知名商学院IBMEC经济学教授罗伯托·杜马斯·达马斯（拉赫尔·帕特拉索摄）

达马斯指出，巴西饱受国内债务困扰，尤其是养老金制度不可持续性。巴西政府公共债务与GDP的比例较高，如果养老金改革不能得到国会的批准，那么政府在投资者的眼中将成为风险较高的借贷人。在自由市场的环境下，政府的借贷成本将会上升，这也意味着投资成本的上升。因此养老金制度改革对巴西经济可持续发展来说是非常必要的。

除了国内财政结构性问题之外，达马斯指出，巴西经济还面临着多个外部因素的冲击。首先是阿根廷经济的衰退。这给巴西汽车出口产业造成了一定的打击。根据巴西汽车生产商协会数据，阿根廷进口的轿车中76%来自巴西。受阿根廷危机等因素影响，今年前四个月巴西汽车出口量同比下降45%。

另一个对巴西经济造成冲击的因素是国际贸易局势紧张。达马斯表示，国际贸易局势紧张将威胁全球贸易增长，很明显巴西经济也会受到冲击。从全世界范围来看，全球股票市场也将受到打击，巴西股票市场将难免受到波及。投资者抛售股票离开市场，这将导致汇率出现贬值。

虽然有论调认为，国际贸易局势再度紧张将令巴西受益。但是达马斯认为，从巴西整体经济发展的角度来看，并非如此。以农业部门为例，2018年巴西大豆出口量达到创纪录的8360万吨，但这并不是可持续的，也不是一劳永逸的。如果中美达成共识，巴西的机遇之窗将会关上。所以达马斯建议，巴西政府应该主动加强与中国的协商。他认为，中国对于协商是持开放态度的，因为中巴两国不是竞争对手，而是经济上优势互补的合作伙伴。

达马斯对于未来有可能出现信贷紧缩表示担忧。他指出，因为借贷成本低于股息，一些美国公司通过向银行借款买入自家股票，这属于固定收益交易。但当股息低于借贷成本的时候，这样的操作无利可图，事实上目前已经有这样的趋势显现。

达马斯认为，今年年底或者明年年初美国股票市场可能将会有较大的调整。届时这些贷款公司大部分评级为BBB-级，意味着债务水平较高，市场对其普遍违约的担忧可能导致投资者和银行不愿意为这些公司提供资金，“我比较担心未来再现信贷紧缩。”