哈萨克斯坦资本网12月25日报道，俄罗斯分析信用评级机构ACRA发布报告称，尽管2020年实现创纪录的财政转移支付，哈萨克斯坦国家基金仍是中央预算最为可靠的安全气囊，并对国家信用评级产生积极影响。

报告称，2020年，哈萨克斯坦预算政策与往年最大的不同之处在于，国家基金向财政转移支付规模创下基金自2008年成立以来的最高值。尽管如此，转移支付资金占比并未超过近10年来中间值。

据ACRA数据，2020年，哈萨克斯坦国家基金转移支付在预算收入中的占比达到创纪录的42%。这主要是由于预算支出较年初计划大幅增加，用于减轻防疫隔离措施造成的经济影响。此前，哈萨克斯坦国家基金年度转移支付规模最大的是在2017年，由于哈萨克斯坦银行体系重组耗资巨大，导致预算支出剧增。在GDP保持增长和外部经济环境向好的背景下，2017年，哈萨克斯坦国家基金主要用于支持银行业，发挥稳定功能，通过定向转移支付对未来三年的保障性转移支付作出补充。

ACRA专家指出，近10年来，哈萨克斯坦国家基金年均转移支付规模约为当年年初国家基金资产总额的18%。尽管2020年哈萨克斯坦国家基金转移支付规模前所未有，但在基金资产中的占比并非最高。这是由于转移支付资金支出以坚戈计算，在油价下跌和实行自由浮动汇率的条件下，坚戈贬值有利于补充以本币计算的国家预算。换句话说，以坚戈计算的转移支付规模出现增长，而以外汇计算的转移支付规模则略有下降。

2014-2019年，哈萨克斯坦国家基金资产规模以美元计算略有下降，以坚戈计算则实现增长，国家基金资产规模占GDP的比重保持在36%-47%区间。考虑向财政转移支付因素，预计到2020年底，哈萨克斯坦国家基金资产占GDP的比重约为35%。2019年底该项指标为40%。

报告指出，独联体6个石油出口国中，只有3个国家拥有石油出口超额收入构成的主权基金。从主权基金占GDP比重来看，哈萨克斯坦在六个国家中排名第二，低于阿塞拜疆，高于俄罗斯。2020年，俄罗斯主权基金规模相当于预算支出的62%，哈萨克斯坦为150%，阿塞拜疆为157%。ACRA预测，按照现有资金支出速度，到2022年，哈萨克斯坦国家基金占GDP的比重将降至26%-27%，但仍是哈萨克斯坦经济最为可靠的安全气囊。