新华丝路北京8月31日电（韩婕、刘润榕）人民银行8月31日发布公告称，为维护月末流动性平稳，8月31日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。鉴于31日有100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。

跨月之际，受央行逆回购操作影响，从资金面看，短端利率全线下行。8月31日，上海银行间同业拆放利率隔夜shibor涨34.9BP，报2.1950%；7天shibor涨1.4BP，报2.3220%；14天Shibor涨3.7BP，报2.3600%。

有交易员表示，鉴于8月末资金利率上行、资金面波动性增大，逆回购操作从100亿加量至500亿，显示了货币政策维稳资金面的态度更加积极。不过，受地方债发行提速、MLF（中期借贷便利）到期规模大等因素影响，预计年内流动性缺口将扩大。预计如果未来央行将继续开展对冲操作，在维持资金利率中枢平稳、未来经济和金融数据较弱的情形下，未来也可能继续降准置换到期的MLF。

在中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明看来，8月即将结束，回顾资金面走势，上半月波动较大，自下旬起有所收紧，资金利率随之走高。10年期国债收益率也震荡小幅上行，目前在2.88%附近，暂未突破2.90%。进入9月，地方债供给料将加速，很可能成为全年净融资压力最大的月份；但同时从8月末公开市场操作来看，央行维稳资金面的态度比较明确。

鉴于年内剩余月份MLF到期压力大，但预计9月不会出现大额缩量续作；且面临地方专项债发行节奏提速，净融资压力会有所凸显；财政“支多收少”，外汇占款和流通中现金的变化较小，带来的资金缺口料不足500亿元，不过M0和法准可能导致资金回笼约3200亿元等多因素持续扰动。明明预计，9月流动性压力不大，叠加央行大概率采取公开市场操作呵护流动性合理充裕，9月资金面短期无虞，但不排除央行在年内通过定向降准的方式维持流动性合理充裕，如果在9月出现降准，可能会直接置换部分MLF。

明明表示，随着政策目标指向宽信用，但考虑到逻辑偏中长期，短期来看，流动性合理充裕，9月债市可能仍然是顺风的。

考虑到现阶段市场流动性仍较充裕，银河证券预计，9月出现系统性风险可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。

中信建投则表示，自2020年12月开启的“宽货币+紧信用”阶段还未结束，四季度后期逐步转向“宽货币+宽信用”阶段，根据历史经验，利率中枢在这两个阶段均倾向于下行，预计新一轮宽信用幅度有限，经济增速将企稳或下行放缓，难出现如早些年的V字型反弹，在“保持经济运行在合理区间”的要求下，未来经济增速预计仍是以逐渐放缓为主，因此在宽信用后期利率如有反弹，幅度亦有限。