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央行开展500亿元逆回购 单日净投放400亿元

责任编辑:黄新培 2021-08-31 16:06:00

新华丝路北京8月31日电(韩婕、刘润榕)人民银行8月31日发布公告称,为维护月末流动性平稳,8月31日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。鉴于31日有100亿元逆回购到期,单日净投放400亿元。

跨月之际,受央行逆回购操作影响,从资金面看,短端利率全线下行。8月31日,上海银行间同业拆放利率隔夜shibor涨34.9BP,报2.1950%;7天shibor涨1.4BP,报2.3220%;14天Shibor涨3.7BP,报2.3600%。

有交易员表示,鉴于8月末资金利率上行、资金面波动性增大,逆回购操作从100亿加量至500亿,显示了货币政策维稳资金面的态度更加积极。不过,受地方债发行提速、MLF(中期借贷便利)到期规模大等因素影响,预计年内流动性缺口将扩大。预计如果未来央行将继续开展对冲操作,在维持资金利率中枢平稳、未来经济和金融数据较弱的情形下,未来也可能继续降准置换到期的MLF。

在中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明看来,8月即将结束,回顾资金面走势,上半月波动较大,自下旬起有所收紧,资金利率随之走高。10年期国债收益率也震荡小幅上行,目前在2.88%附近,暂未突破2.90%。进入9月,地方债供给料将加速,很可能成为全年净融资压力最大的月份;但同时从8月末公开市场操作来看,央行维稳资金面的态度比较明确。

鉴于年内剩余月份MLF到期压力大,但预计9月不会出现大额缩量续作;且面临地方专项债发行节奏提速,净融资压力会有所凸显;财政“支多收少”,外汇占款和流通中现金的变化较小,带来的资金缺口料不足500亿元,不过M0和法准可能导致资金回笼约3200亿元等多因素持续扰动。明明预计,9月流动性压力不大,叠加央行大概率采取公开市场操作呵护流动性合理充裕,9月资金面短期无虞,但不排除央行在年内通过定向降准的方式维持流动性合理充裕,如果在9月出现降准,可能会直接置换部分MLF。

明明表示,随着政策目标指向宽信用,但考虑到逻辑偏中长期,短期来看,流动性合理充裕,9月债市可能仍然是顺风的。

考虑到现阶段市场流动性仍较充裕,银河证券预计,9月出现系统性风险可能性较低,但市场向上动力不足,仍需注意风险,风格轮动的结构性行情概率较大。

中信建投则表示,自2020年12月开启的“宽货币+紧信用”阶段还未结束,四季度后期逐步转向“宽货币+宽信用”阶段,根据历史经验,利率中枢在这两个阶段均倾向于下行,预计新一轮宽信用幅度有限,经济增速将企稳或下行放缓,难出现如早些年的V字型反弹,在“保持经济运行在合理区间”的要求下,未来经济增速预计仍是以逐渐放缓为主,因此在宽信用后期利率如有反弹,幅度亦有限。

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