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欧洲央行预计如期结束紧急购债 货币正常化步伐将大大滞后美联储

责任编辑:黄新培 2021-11-26 09:48:44

新华丝路法兰克福11月26日电(记者邵莉)欧洲中央银行(ECB)10月货币政策例会纪要显示,紧急资产购买计划PEPP预计将在12月例会上决定如期结束,同时理事会可能为未来的货币政策预留空间。分析人士指出,尽管欧洲新一波疫情持续发酵,欧洲央行仍会如期在明年3月结束PEPP,但不排除出台过渡性措施的可能。而明年欧元区加息的可能性则微乎其微。

这份25日公布的会议纪要称,当前必须重新确认宽松的货币政策立场。货币政策必须要有耐心。疫情暴发前欧元区低增长和低通胀环境并没有发生根本改变。理事会成员们一致认为,当前和近期通胀上升主要是由中期会消退的临时因素驱动的。但价格上涨压力比此前的预测更为持久,中期通胀前景也有所改善。

有理事会成员还指出,通胀掉期市场所暗示的未来通胀路径与欧洲央行9月的预测存在差距,并提请注意近期宏观经济预测中对通胀的持续低估问题。

关于12月的货币政策例会,有观点认为,根据目前的形势,PEPP预计将在明年3月到期时结束。同时,有人强调,这一决策要将未来几个月的所有经济数据考虑在内。还有人强调,12月的宏观预测并不能解决中期通货膨胀前景的所有不确定性。因此,理事会应保持足够的选择空间,以便为未来的(12月例会后)货币政策行动做好准备。

此外,欧洲央行的决策者们还讨论了与经济前景风险相关的“滞胀”问题。

欧洲央行例会纪要发布后,美元/欧元没有作出明显的反应,维持在 1.1220上方。

从本周欧洲央行多位重量级官员的表态来看,他们对通胀发展的判断出现了一些明显的变化。 欧洲央行理事会六位执行委员之一的伊莎贝尔·施纳贝尔表示,明年3月结束紧急购债计划 (PEPP)是合理的。但在过渡期间保持灵活性至关重要。目前通胀风险趋向上行。中期通胀率仍有可能低于2%的通胀目标,但通胀回落速度和程度的不确定性越来越大。

欧洲央行副行长德金多斯也称,现在由供应驱动的价格上涨可能是结构性的。有投行甚至认为,如果欧洲央行12月例会时得到的最新宏观预测是这样结论,可能就不仅仅是如期结束PEPP的问题了。原有的购债计划APP也可能面临调整。

但欧洲央行内部继续维持超宽松货币政策的力量显然更强大。执委法比奥·帕内塔强调,不恰当的、大幅减少债券购买将无异于收紧政策立场。过早收紧货币政策可能会将会导致长期衰退。当前的通胀飙升是多种暂时因素混合的结果,即使明年出现工资一次性回升的迹象,也不应该惊慌。直到有证据表明中期通胀的上行风险正在显现。

面临市场出现的针对欧元区升息的预期,欧洲央行行长拉加德则反复强调,明年仍不具备加息的条件。这一观点从25日公布的10月例会纪要中也能充分看出。

尽管25日欧元兑美元汇率重新站上1.1200大关,但大多数机构投资者依然认为,欧元近期将再度下行,并测试1.10附近的新低。西太平洋银行的经济学家的报告称,在欧洲央行 (ECB) 12 月会议召开之前,欧洲疫情迅速恶化导致新的封锁政策的可能性会使欧元承压。而与美国的市场利率利差扩大才是导致欧元大幅走低的根本因素。只要这一状况不改观,欧元/美元即使反弹也不太可能收复1.13大关。而近期甚至可能会下探1.1000-50 区域。

荷兰国际银行ING 的经济学家表示,尽管欧洲出现了新一波疫情高峰,欧洲央行似乎仍会如期在明年3月结束PEPP。但欧洲央行的退出超宽松政策的行动预期仍大大滞后于美联储。欧元兑美元将在跌破 1.1170 后下探1.10 一线。

新加坡大华银行外汇师也认为,虽然技术上超卖让欧元兑美元有所反弹,但只要不突破1.1270,预计未来几周会进一步下跌至 1.1160,然后是1.1100。

德国DZ 银行首席经济学家迈克尔·霍尔斯坦预计,在冬季与疫情相关的增长放缓后,经济势头将恢复。鉴于疫苗接种率有所提高,他认为不会出现全面封锁,因此股市不会再因为疫情出现暴跌。

鉴于医疗系统面临超负荷的威胁,总理默克尔已向德国下届政府领导人提出大幅收紧防疫措施的建议,但遭到了拒绝。德国社会民主党、绿党和自由民主党(“交通灯”联盟)周三就联合组阁达成协议。新一届德国政府将在12月初诞生,届时将就更严格的防疫措施提出建议。由其发起修订的《感染保护法》已经生效,不再允许全国范围的“封锁”和学校关闭等措施。法国卫生部长周四也表示,不会因为当前的疫情反弹而实施新的“封锁”和“宵禁”。


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