新华丝路法兰克福1月10日电（记者邵莉）欧元区2021年12月通胀率不仅没有像大部分经济学家预期的那样回落，反而进一步扩大。分析人士指出，过去一年欧元区的通胀涨幅总是超出大多数专家的想象，而对退出超宽松政策一直谨慎的欧洲央行已经大幅削减了购债规模，并直接导致美欧利差的收窄，而目前通胀的趋势似乎表明未来该央行的行动存在很大的变数。

欧盟统计局7日公布的数据显示，欧元区（19国）2021年12月消费价格指数（HICP）初步估值同比增长5.0%，不仅高于此前市场预期中值4.7%，也创下了1991年以来新高。当月去除食品和能源因素的核心通胀涨幅与上月持平，为2.6%，也高于市场预期值2.5%。

荷兰国际集团（ING）的分析称，12月欧元区通胀涨幅扩大的动力已经不再是能源，而是食品和非能源商品。过去两个月，非能源工业品通胀率已从2%跃升至2.9%。通胀何时从高峰回落在很大程度上取决于天然气价格的发展。因为高通胀对工资增长的影响尚未体现，欧洲央行在下一步行动前仍有时间仔细考量。

德国商业银行首席经济学家约尔格·克雷默评论称，12月的潜在价格压力仍然出人意料地高，通胀风险明显上升，“现在是欧洲央行松开油门的时候了”。

欧洲央行决定在3月如期结束疫情紧急资产购买计划（PEPP），但同时宣布继续资产购买计划（APP），并相应提高了月购买规模。而且APP目前还没有退出时间表。由于停止购买债券是欧洲央行加息的先决条件，这使得今年欧元区加息的可能性微乎其微。

然而目前的通胀发展形势让越来越多的专家提出风险警告。例如，欧洲央行在未来几年的通胀预测中考虑的期货市场的油价均为价格下降。而油价是否真的会下跌不确定性在增大。5日，欧佩克石油出口国决定坚持其先前扩大石油产量的计划。此外，随着通胀上涨持续的时间更长，工资上涨的风险也在增加。

德国复兴信贷银行首席经济学家弗里齐·科勒-盖布预计，由于消除了临时性涨价因素，今年欧元区通胀率将再次下降。但下降的速度取决于克服供应瓶颈的时间和能源价格的回落。如果通胀率没有明显的下降趋势，员工争取更高工资协议的压力就会增加，随之而来的所谓第二轮效应的风险就会增加。她指出，欧洲央行密切关注这一发展，并根据新的情况，清晰可靠地传达利率调整的前景至关重要。

值得注意的是，尽管欧洲央行坚持谨慎退出超宽松货币政策的立场和表态，但面对通胀预期的上行，欧洲央行的行动却并没有投资者认为的那样迟缓。欧洲央行公布的数据显示，紧急资产购买计划（PEPP）下12月净购债量494亿欧元，已经显著下降，不仅比11月低了近200亿欧元，也创下自该政策2020年3月实施以后最低的月度净购债量。

随着净资产购买规模的迅速减少，自12月16日欧洲央行货币政策例会宣布如期结束PEPP以来，欧元区国家主权债收益已经明显上升，其中德国十年期国债收益上升了31个基点，意大利这一利率水平上升了近40个基点。

虽然新年以来美国十年期国债收益率也显著上升，但美、德利差不仅没有进一步扩大反而有所收窄。这就是年初以来面对强美元，欧元汇率不跌反涨的原因。

分析人士指出，欧洲央行目前的行动力度似乎正在超出投资者的预期，未来仍有可能出现更大的变数。

欧盟委员会7日公布的调查数据显示，12月欧元区经济景气指数（ESI）有所回落，也低于此前市场调查经济学家的预期中值。当月，受到疫情限制措施的影响，欧元区服务业景气指数较上月大幅回落，也不及市场预期；工业信心则继续回升；商业景气和消费者信心符合预期；同时公布的欧元区就业预期指数（EEI）也出现了回落。