惠誉

评级机构惠誉4日发布报告指出，截至4月25日，全球收益率为负的主权债规模达到9.9万亿美元，其中6.8万亿美元为长期主权债，3.1万亿美元为期限较短的主权债。惠誉表示，负收益率主权债规模上升给依赖主权债券收益的投资者带来更大的压力。

报告显示，目前近10万亿美元的负收益债券平均每年收益为负24个基点，意味着每年将损失240亿美元。相比之下，在2011年，这些主权债的收益率为1.22%，每年带来收入1220亿美元。

惠誉表示，日本和欧洲非传统的货币政策推动主权债收益率创新低，限制了银行、保险公司和其他主权债投资者的固定收益回报率。在收益率为负的主权债中，有三分之二是日本主权债，剩余为欧洲主权债。

报告指出，由于海外的这些负收益率债券无法带来回报，投资者将寻找其他回报为正的资产，而追求高收益的结果就是承受更多风险。此外，投资者对高收益美国国债的需求上升，可能令长期收益率保持在低位，从而使美联储今年晚些时候的加息努力遇阻。

惠誉表示，对更高回报的需求将推动银行、保险公司、货币基金和其他投资者延长持仓组合中的债券期限，或降低平均信贷质量，这将导致全球金融体系的风险上升。

美银美林此前发布的报告预计，全球固定收益市场中负收益债券占比已经从年初的13%增至23%，预计收益率为负的债券的数量将继续增长，因为各国央行在经济增长缓慢的环境中，正以“创造性的方式”来维持其宽松的货币政策。