新华丝路悉尼12月4日电（记者李晓渝）三季度澳大利亚GDP环比增长0.4%，同比增长2.1%。虽然从同比增幅来看，这已经是2023年三季度以来澳大利亚经济增速的最高水平，但从环比增幅来看，三季度澳大利亚GDP增幅不但相比前一季度有所放缓，而且低于市场此前预期的6%以上。

分析人士指出，澳大利亚经济虽从低迷中复苏，但经济增速可能已接近“上限”，难以在不引发通胀压力的情况下进一步加速。

国内需求推动经济增长

澳大利亚统计局国民账户主管格蕾丝•金表示，三季度澳经济增长主要受到国内最终需求推动，其中私营部门投资和家庭消费起到主导作用。数据显示，三季度澳私营部门投资环比增长2.9%，家庭消费环比增长0.5%。另外，政府支出环比增长0.8%，公共部门投资环比增长3%。这四项对该季度GDP增长的贡献分别是0.5个百分点、0.3个百分点、0.2个百分点和0.2个百分点。

西太平洋银行经济分析师团队表示，澳大利亚国内需求在三季度增长强劲，环比增幅为1.2%，同比增幅为2.6%。目前私营部门和公共部门均对国内需求的提振做出显著贡献，并不需要依赖所谓的“增长接力”。其中，新增私营部门需求环比增长1.2%，同比增长3.1%，创下自 2012年一季度以来（疫情期间除外）的最快增速。新增公共部门需求环比增长1.1%，为4个季度以来最高水平。

同时，数据表明，过去几个季度澳大利亚消费端增强的动能正在向企业部门传导。三季度新增企业投资环比增长3.4%，同比增长3.8%。而随着二季度一些一次性因素消退，三季度澳大利亚家庭消费环比增速从0.9%放缓至 0.5%。不过，家庭消费的同比增速升至 2.5%，为两年来最高水平。这样的同环比增速与疫情前十年的平均水平大致相当。拉动三季度家庭消费的主要原因是家庭实际收入在该季度环比增长0.9%，同比增长3.8%。

经济增速接近上限

联邦银行澳大利亚经济研究主管贝琳达•艾伦表示，得益于强劲的收入增长带动消费情绪改善，澳大利亚家庭重新开始消费，企业投资回升，住宅建设市场恢复，公共部门也为经济增长提供了底部支撑。澳大利亚经济在三季度取得2.1%的同比增幅，较去年同期的0.8%有了显著提升。

不过，她认为这轮经济周期性回升意味着澳大利亚经济中的闲置产能已被大体吸收，整体经济接近供需平衡，2.1%的增速表明澳大利亚经济已基本触及其“增速上限”。

澳大利亚国民银行澳大利亚经济研究主管加雷思•斯宾塞也表示，虽然三季度经济增长不如矿业繁荣时期那么强劲，但在高通胀时期，这样的经济增长已接近速度上限。

实际上，统计局数据显示，三季度澳大利亚的人均GDP环比没有变化，同比只上涨0.4%。同时，生产率环比涨幅只有0.2%，低于二季度的0.4%，同比涨幅只有0.8%。Indeed亚太区经济学家卡拉姆•皮克林表示，三季度的人均实际GDP仍比2022年二季度的峰值低1%。因此，考虑到人口增长因素，澳大利亚的经济规模实际上比三年前要小。更重要的是，三季度的生产率仍比峰值低 4.9%，说明如今澳大利亚工人的生产力并不比6年前更高。

分析人士认为，这些迹象表明澳大利亚经济增长的可持续水平——即经济在不产生通胀压力的情况下所能维持的增长速度——依然偏低。即便当前的GDP同比增速仅为2%左右，实际已逼近经济能承受的上限。

另一方面，今年10月，澳大利亚整体消费者价格指数同比涨幅提高到3.8%，超出市场此前预期。这也是该指数连续第4个月走高。作为基础通胀率指标的截尾均值通胀率则从前一个月的3.2%升至3.3%。而澳大利亚央行设定的通胀目标区间为2-3%。

斯宾塞认为，面对通胀恶化的挑战，澳大利亚央行肯定会在12月货币政策会议上按兵不动。澳大利亚数字银行Judo Bank首席经济顾问沃伦•霍根表示，生产率持续疲弱意味着单位产出需要更多劳动力成本。随着工资支出上涨，企业更可能把成本涨幅转嫁给消费者，从而推升通胀。因此，澳央行在2026年可能需要加息来压低需求与通胀。

重重潜在问题仍在

供给端的生产率低迷还不是澳大利亚经济所面对的唯一问题。从三季度GDP数据的详细内容来看，澳大利亚经济还要面对更多潜在挑战。

首先，净贸易对三季度GDP增长形成了0.1个百分点的拖累。根据澳统计局4日发布的数据，该季度澳大利亚商品出口增长1.3%，服务出口则与二季度持平；同时商品进口上升 2.1%，尤其是资本货物进口在该季度增长6.7%，服务进口则在该季度下降0.2%。

西太平洋银行经济分析师团队指出，近期澳大利亚货物商品出口持续承压。尽管部分农产品和软件许可出口保持良好势头，但整体外部需求疲弱，使得外需在短期内对经济增长的拉动作用有限。

其次，虽然新增企业投资环比增长3.4%，但工程建设作为第二大企业投资组成部分，三季度环比下降 0.7%，同比仅增 1.1%。

西太平洋银行经济分析师团队认为，从历史水平来看，企业投资占经济总量的比重仍然偏低，如果工程建设方面的投资没有明显回升，企业投资的整体比重不太可能有实质性提升。展望未来，目前尚不清楚经济中由劳动力密集型非市场部门向资本密集型市场部门的投资结构转变，能否真正改善企业投资占比偏低的长期趋势。

第三，三季度私营部门投资增长的背后主要推动力来自对机械设备领域的企业投资，其环比涨幅达到7.6%，而这主要得益于新南威尔士州和维多利亚州的大型数据中心投资。

对大型数据中心投资的增长其实与澳政府2日发布国家人工智能计划是相呼应的。这个计划的一个重要目标是吸引对澳大利亚数字与实体基础设施的投资，支持本土能力建设，并将澳大利亚定位为未来人工智能投资的主要目的地。澳国库部长查默斯在经济数据发布后表示，持续的投资和人工智能的快速发展将彻底改变澳大利亚生产率低迷和经济增长滞后的情况。

但是，麦格理策略师维克托•什韦茨表示，人工智能与高度金融化的经济相结合将如何改变“资本和劳动力的角色与运作方式”将成为一个重要问题。换言之，澳央行引以为豪的劳动力市场增长可能最终会被人工智能引发的失业潮所逆转，虽然这种担忧短期内不会主导澳央行的决策，但这种改变在未来几年可能会加剧。