新华丝路网圣保罗10月25日电 (记者彭桦) 今年以来美元升值势头强劲，土耳其、阿根廷等部分新兴经济体饱受外债飙升和通货膨胀之苦，深陷危机之中。同为新兴经济体，巴西宏观经济看上去处于较为健康的状态，通胀率低，经常账户基本处于均衡，基准利率处于较低水平，但业内分析人士认为，受规模庞大的内债拖累，巴西财政改革迫在眉睫。

从公开数据来看，巴西没有显示出国际收支危机的迹象。据巴西央行最新数据显示，截至2018年6月巴西公共部门外债为2281.56亿雷亚尔，占GDP的3.5%。截至今年9月，巴西外汇储备为3817亿美元，相当于剩余短期外债的309.3%(不包括公司间交易和国内市场交易的固定收益证券)。

巴西经常账户赤字占GDP比率也较小。巴西央行最新数据显示，截至今年9月的12个月内，巴西经常账户赤字为145亿美元，占国内生产总值(GDP)的0.75%。

因此分析人士认为，巴西没有显示出国际收支危机的迹象，但却深陷自身财政困境。其核心问题就是公共部门庞大的内部债务。按照巴西中央银行统计数据显示，截至2017年底，巴西的公共部门债务达到4.85万亿雷亚尔，占GDP的74%。其中公共部门国内债务总额为4.63万亿雷亚尔，占GDP的70.5%。

这意味着巴西政府迫切需要采取措施使公共财政恢复至健康标准。例如实施养老金制度改革等举措。据巴西财政部数据显示，养老金支出已占非利息公共支出的55%。随着巴西老龄化进一步发展，这一成本将继续上升。

摩根士丹利分析师亚瑟·卡瓦略认为，虽然巴西外债规模相比较小，但是如果财政改革长期受阻，导致内部债务危机爆发之后，仍有资本外逃、货币贬值和债券收益率上升的风险。乐观来看，目前巴西总统候选人博尔索纳罗与阿达都一致认为养老金制度等财政制度亟需改革，并承诺当选后会立即推进改革时程。

但记者在调研中发现，目前巴西国内财政改革停滞不前，同时外部环境并不乐观，美元升值势头不减，受这两方面因素影响，今年以来巴西雷亚尔兑美元波动较大，这已成为在巴西投资的外国企业的风险之一。

据巴西央行数据显示，与6月相比，8月份巴西国际投资净头寸(对外资产减去外债的净值)减少了278亿美元，主要是受巴西名义汇率贬值影响。由于这些投资资金是以外国直接投资的形式和投资金融市场为目的流入巴西境内，因此外国非居民投资者承担了主要的汇率风险。

中国交建南部美洲区域公司董事长常云波对记者表示，中巴经贸往来频繁，贸易额巨大。因此中资企业尤其要注意防范汇率风险，主动使用避险工具进行风险管理。