随着委内瑞拉偿债手段愈来愈接近全部耗尽，一些油市参与者正严肃考虑一个前所未有事件的可能后果：委内瑞拉国有石油公司PDVSA在2016年要向债券持有人偿还52亿美元，其中多数在10月和11月到期，部分专家称，PDVSA恐怕难筹出这个金额，因政府已几乎将所有可用现金储备，拿去偿还上周到期的15亿美元债务。

由于委内瑞拉需要进口原油及燃料，再与国内生产的超重质油混合，专家和消息人士称，如果PDVSA违约，可能会重创委内瑞拉的进口能力，从而影响石油出口，此外，由于购买必要原料受到限制，委内瑞拉国内汽油的质量也会降低。

随着违约风险上升，以及PDVSA对供应商的付款出现延迟，据与该公司有生意来往的消息人士称，部分向PDVSA出售产品的公司由于担心收不到钱，已经采用通过中介或调高售价的方式来对冲风险。

一名向PDVSA采购的美国石油公司消息人士透露称，PDVSA的违约风险令所有人担心，即使他们凑够钱偿还债券持有人，他们也没有能力向供应商付钱。

若PDVSA违约，对全球石油供应的影响难以预料，专家在密切关注石油出口国的财务恶化情况，以监测可能冲击市场的风险。

根据汤森路透贸易流动数据的计算，PDVSA在没有进口石脑油之类的轻质油和稀释剂下，恐怕无法出口估计23.5万桶/日的自家重质混合油，这一干扰可望有助于抑制全球市场供应过剩的情况。2015年时PDVSA进口了约11万桶的轻质油和稀释剂。但由于PDVSA的整个产量并非取决于进口，而且其一直向政治盟邦扩大出口，使得委内瑞拉估算的200万桶/日出口中的大部分恐怕仍将会流向市场。这当中有一部分是以长期贷款作为担保。

由于PDVSA已要求合作伙伴，包括美国雪佛龙(Chevron)、俄罗斯国家石油公司(Rosneft)、西班牙Repsol，以及中国石油天然气集团公司，出手助其取得更多的稀释剂，如果这些伙伴允诺相救，那么PDVSA亦可继续向美国和亚洲供应混合油。然而违约亦可能降低燃料成分的进口，由于廉价高辛烷值汽油的使用愈来愈普遍，加上国内产量下滑，燃料成分的进口已升高至约8.5万桶/日。

去年委内瑞拉是美国第三大原油供应国，并且是拉丁美洲第六大的美国燃料买家。

PDVSA第四季待偿还债务约为33亿美元，尽管看来已超出能力范围，但违约与否还是未定之天。PDVSA总裁EulogioDelPino本周表示，该公司将采取一切措施来阻止发生违约。

尽管如此，摩根大通的BenjaminRamsey认为，如果不出现原油价格意外迅速反弹、资产出售、新贷款或是再融资协议这类情况，那么避免违约的希望依然渺茫。摩根大通的一份报告中虽然没有把委内瑞拉的问题称作信用事件，但仍然认为，PDVSA所能作的最好打算，“也只不过是面对现金流逐步耗尽这一冰冷僵硬的现实”。

再融资的努力看不到明显进展，包括通过养老金进行债务交换。一位政府消息人士说，预计来自美国子公司CitgoPetroleum的派息，以及从俄罗斯国家石油公司增持合资企业股权中获得的资金，并不足以让公司资金充裕地挺到10月份。

PDVSA的一些供应商已经在不声不响地撤退。一消息人士说，一家知名贸易公司最近在向PDVSA供货时，一直通过委内瑞拉本地中介以确保收到付款，因为没有人会再与这家几乎没什么信用的公司直接做买卖。

PDVSA本月在两次购买汽油成份的招标中败北，据一位参与招标的消息人士称，这是因为价格升水较高，这反映出支付风险升高。为确保供应环节畅通，PDVSA已与印度的lianceIndustries与俄油签署了燃料换原油的协议。

交易员认为，PDVSA与中国石油天然气集团公司及其旗下的中国石油关系密切，也可能确保部分进口，但这些仍不足以保障所有供应。（来源：汇通网）