俄经济新闻社12月20日刊登俄专家对俄央行货币政策走势分析。

尽管12月18日全球市场行情迅速转好，但卢布汇率继续保持下行势头，这一反常现象主要原因是市场普遍预期西方可能会进一步加大对俄制裁力度。境外投资者开始停止收购卢布定价资产，转向外币市场，且此走势亦显示长期迹象，进而对卢布汇率形成压力。同时，美国商务部将近80家公司纳入黑名单也对全球市场信心的恢复造成反面效果，但各国新冠疫苗大规模上市接种可能迅速带来的利好效果又在一定程度上平抑了目前市场上的消极走势。

此外，美国国会表示，有关9000亿美元纾困计划的谈判正接近尾声，可望尽早落地。发展中国家货币汇率12月18日先降后升，主要原因是美元当日达到峰顶后出现回落。受西方加大制裁的威慑影响，俄债券市场转入下行，其中俄政府债券指数（RGBI）在开盘后短时间上涨即开始迅速下滑。卢布汇率对外部利好反应微弱，且缺少推动力，未来在制裁威慑加大情况下将会继续承压（至少是在短期）。

近日，俄央行决定维持既有4.25%的基准利率不变，这在市场预料之内。但同时央行亦未重复近来议息会议上屡次强调的降息可能性，表明央行可能正在考虑是否应将宽松的货币政策暂告一段落。长期来看，这会对卢布坚挺有正面促进作用。但短期来看，通过俄国债收益率降低促进卢布升值的动力会减弱，因此卢布汇率会出现下行。