中国财政部当地时间5日在法国首都巴黎成功定价发行40亿欧元主权债券。这是自2004年以来中方第一次发行欧元主权债券,也是迄今为止中国单次发行的最大规模外币主权债券。
欧洲央行近日再度下调关键利率,将隔夜存款利率下调10个基点至负0.5%。此前,丹麦、瑞士等国已有银行开始实行存贷款负利率,美国是否会实行负利率也成为眼下金融市场关注的焦点。
长期以来,人们认为亚洲金融市场受发达经济体货币政策的影响较大。因此,亚洲可能会受到货币波动、国际资本流动与债务水平的影响。
本文概述了欧洲和日本负利率政策的实施情况,提醒人们注意负政策利率和负货币市场利率是有先例的。本文还讨论了概念问题并总结出定义负利率政策的措施。
证据显示,负利率可以是一种有用的货币刺激形式,但各国之间的净效益有所不同。在所有经济体中,把利率向负值推进的余地都很有限。其他政策,尤其是大规模购买资产(或量化宽松),似乎在必要时会提供更好的货币刺激机会。
更高的消费支出据称将引诱企业投资新产品和设施,从而促进经济增长并提高消费价格。不过,迄今为止,负利率并没有带来预期中消费者或企业行为上的改变。作者认为,我们超出了利率削减对于促进经济增长的有效作用范围。政府现在需要制定其他政策,如对基础设施进行投资及有针对性的税收优惠。
量化宽松时期,央行行长们可以就经济刺激举措达成一致的那种好日子已一去不复返。日本央行行长重申不排除进一步下调负利率;英国央行行长则称 “不是负利率的粉丝”;瑞士央行行长认为其当前方法(包括负利率)是正确的;美联储主席耶伦5月对国会说,虽不完全排除负利率,但那将是最后的选择。
日本央行行长黑田东彦当地时间7日表示,日本央行将维持负利率政策至必要的时间点,并在必要时加大货币宽松政策力度,以实现2%的通胀目标。
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