新西兰的COVID-19财政总支出达到了220亿纽币，约占年度名义GDP的7%。政府还可能进一步扩大基建计划，增加对学校和基础设施的投资。

新西兰正在战胜新型冠状病毒，但新西兰经济已经遍体鳞伤。COVID-19引发的需求疲软将令通货膨胀低空飞行，在此背景下，政府更多的财政政策正蓄势待发。

进入“锁国”（Lockdown）第四周后，新西兰西太平洋银行（Westpac）获得了更多经济数据，对COVID-19给经济活动造成的影响有了更直观的认识：

零售领域的每日营业额下降了50%以上；商业信心和消费者信心双双跳水；企业的资本支出和扩张计划被打断，TradeMe招聘广告比疫情前少了76%；政府发放超过90亿纽币的工资补贴，帮助员工保留职位；失业率急剧上升，三周内申请求职福利的人数增加到17万人，而根据我们预测，最终可能有20万新西兰人面临失业……

由于新西兰处于四级警戒状态，Westpac估计大概有三分之一的正常经济活动消失了。然而限制病毒传播的努力被证明是有效的，每日新增感染数已经下降到极低的水平。新西兰距离调低警戒级别只有一步之遥。

如果一切顺利，4月28日凌晨零点零分新西兰将进入三级警戒状态。这意味着只要采取适当的社交距离，大多数企业可以重新开张。建筑业和林业等行业将陆续复工，零售和餐饮业将提供非接触式的送货或自提服务，此外许多上班族可能仍然会“家里蹲”。

Westpac预计在三级警戒状态下会有8%的正常经济活动流失，今年第二季度（3-6月）新西兰GDP可能收缩14%。财政部自己做出的预测则是比私营部门还要悲观：第二季度GDP可能收缩25%，季度失业率达到13.5%。

但财政部的预测也显示，如果政府给财政激励计划加码200亿纽币，似乎有可能力挽狂澜。如今政府正在这么做：最新政策是对企业提供约31亿纽币的税收减免政策，这让新西兰的COVID-19财政总支出达到了220亿纽币，约占年度名义GDP的7%。政府还可能进一步扩大基建计划，增加对学校和基础设施的投资。

动荡的经济给通货膨胀造成了重大影响。近年来新西兰的通胀水平一直相对温和，虽然第一季度通胀率0.8%高于Westpac和储备银行的预期，但回升效应是短暂的。油价快速跳水将带动第二季度通胀率的下跌，而疫情对需求的抑制作用是长期性的。考虑到需求要经过数年才能彻底复苏，企业正在放慢涨价步伐（事实上根据我们的调查，28年来首次有更多企业打算降价而不是涨价）。另外政府削减收费（占CPI篮子的6％左右）也可能降低通货膨胀。

Westpac认为未来一年通胀率都将徘徊在1%-3%目标区间的较低位。

低迷的通货膨胀强化了我们的看法，即新西兰储备银行购买的国债数量将远远超出最初计划的300亿纽币。在当前的低利率环境下，储备银行可能会大幅增加债券购买额至600亿纽币，也就是说新西兰的主权债务水平将进一步提升。