万方学位论文

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东盟国家主权债务风险评估研究——基于缺口模型的实证分析

2008年全球金融危机后爆发的发达国家主权债务危机延续至今，国家债务问题已成为关乎全球经济复苏增长、各国政局稳定及构建全球经济新秩序和新均衡的一个具有宏大叙事特征的焦点问题。我国改革开放战略在积极“引进来”的同时，更加积极地“走出去”。近年来随着我国经济的强劲增长、资本积累增加自贸区建设以来,中国--东盟相互投资发展迅速，尤其是近几年来,取得瞩目的成果。而且随着中国--东盟《投资协议》的全面生效,将为双边投资的稳健增长创造一个更为开放和稳定的环境。中国对东盟的投资步伐明显加快，对于东盟的投资还在逐年增加，所以中国对于东盟十国的投资环境安全性及稳定性尤为关注。 　　本文旨在以“主权债务可持续性研究”为入手点，分别从理论分析和实证分析两个层面展开工作。理论方面，本文从静态、动态和随机框架下综述了主权债务可持续性理论研究发展的渐进式脉络；实证方面，本文使用被学术界和实务界所公认的回顾性评估缺口模型分析，构建了主权债务可持续性的综合评估系统。最后，我们选择东盟十国作为研究对象，从综合评估结果和国家基本面特征入手，给出其主权债务可持续性评估结果和未来三年评估展望。
或有权益法下的主权信用风险分析——以泰国为例

随着我国“走出去”战略的实施，对东道国的主权信用风险的识别与防范成为我们关注的重点问题。相对于传统的风险模型及分析工具，或有权益法分析法更适于捕捉风险的非线性变化并量化资产和负债的错配。本文选取泰国作为我国“走出去”战略主要目的国的代表，运用或有权益分析法对其主权信用风险进行分析。 　　本文通过构建主权资产负债表，根据由世界银行、泰国中央银行及Bloomberg数据库搜集并经作者计算得到的主权权益价值、波动率、无风险利率、时间跨度及违约界限，输入 MATLAB以计算出泰国主权资产的隐含价值及波动率，以及各项主权信用风险指标。结合泰国宏观经济情况，可以看出泰国主权信用风险在经历了2005-2009年由于军事政变及全球金融危机的影响而造成的恶化后，在2010年泰国经济全面复苏以来逐渐好转。总体来说由于其良好的债务结构，泰国主权信用状况良好。该分析方法为主权资本结构套利、主权财富基金管理及非传统风险转移提供了新的框架与方法，从而为我国投资者提供了对东道国信用风险进行风险识别和规避的新工具。 　　本文在对泰国进行主权信用风险分析的过程中，显示出了其低估了实际风险度量的不足，也未能考虑国家政局动荡可能带来的负面影响。在今后的研究中需进一步解决上述问题。
人民币均衡汇率的实证研究——基于2002～2014年的实证数据

开放经济条件下宏观经济发展目标除了内部均衡之外，还要达到外部均衡，即平衡的国际收支。改革开放以来，在鼓励出口政策的带动下，我国不断加深国际经贸合作。2001年加入世界贸易组织以来，我国逐步确立了出口导向型的阶段性经济发展策略。随着十几年来贸易顺差的不断积累，截止2014年年末，我国外汇储备规模已经达到3.85万亿美元，成为世界第一大外汇储备国，外汇储备资产占全世界的三分之一。 　　2005年汇率制度改革以来，我国采取稳步推进的方式进行人民币汇率机制的市场化改革。我国作为一个经济大国，货币政策必须保证独立。随着改革开放的不断深化，资本账户也会逐渐开放。因此我国刚性的汇率政策会逐渐改变。在当前我国汇率制度改革和经济结构转型的时代背景下，均衡实际汇率的研究不仅有理论意义，同时也具有十分重要的现实意义。 　　首先阐述了国际收支理论和均衡汇率理论，分别解释和分析了当今学术界主流的均衡汇率理论，包括其假设条件、应用范围和基本原理；第二部分，本文分析了我国经济的发展特点，根据我国经济的现状和特殊性选择合适的均衡利率模型；第三，本文以BEER模型为理论基础，用实证数据研究了人民币均衡汇率的决定因素；最后，本文根据影响人民币均衡汇率的五大主要因素分别提出了我国汇率改革的政策建议。
中国制造业海外并购绩效实证研究

在经济全球化的背景下，各国海外并购活动日益频繁。并购有利于集中财富、高效配置资源和重整企业组织结构。海外并购是当代企业步入国际化舞台的重要方式，也是企业对外直接投资的主要模式之一。我国处于经济转型的关键时期，以资源寻求、技术寻求和市场寻求为目的的海外并购已成为国内企业走出去的重要路径。我国制造业企业积极寻求国际化发展，响应国家的“走出去”政策，但是应意识到机会与风险并存，海外并购是否能真正提升企业的价值，哪些因素对企业海外并购绩效产生影响，一直是并购企业面临的问题，更成为理论研究的热点。 　　基于上述背景，本文在参考以往国内外文献的基础上，总结了中国企业海外并购的背景、动机、特点和现状等，以2001-2012年我国制造业上市企业的30起海外并购事件为样本，对我国制造业上市企业的经营绩效进行了实证分析，从ROE和EVAPC两个角度，以财务指标为基础比较计量并购前后的绩效变化，发现其经营绩效并没有显著改善，而后对选取的指标和影响因素做了多元线性回归，资产负债率与企业海外并购的经营绩效呈负相关关系，用ROE衡量绩效显示其与并购呈负相关，而用EVAPC衡量业绩显示其与并购呈正相关。
中国跨国经营企业税负研究

在国际经济全球化的大趋势下，随着我国综合国力的增强和改革开放的逐步深入，国家明确提出了“走出去”战略，越来越多的中国企业走向了世界，在海外开展投资经营业务。同时，还有更多的中国企业心怀“走出去”的愿望，正在为开拓国际市场进行各方面的准备。世界经济全球化的趋势已成为人们的共识，中国企业的国际化进程已不可阻挡。在企业“走出去”的过程中，有很多因素需要考虑，其中一个非常重要的因素就是税收。研究从事跨国经营业务对企业税负的影响，可以帮助我们更好地认识企业税负的影响因素，对如何利用跨国税务筹划工具统筹安排纳税事项，为我国企业有效开展跨国税务筹划、提高核心竞争力、获得长期优势提供指导，具有理论和实践的双重意义。 　　本文主要研究跨国企业的境外收入、总资产规模、资本结构等对企业实际税收负担的影响，在理论借鉴和数据分析的基础上，采用定性分析与定量分析相结合，规范性研究与实证性研究相结合的方法，一方面对样本公司的税负数据进行描述性统计分析，另一方面通过理论分析和模型建立，采用相关性检验和实证分析的方法，对样本公司税负的影响因素进行实证检验。由此得出结论：企业的境外收入越高，税负越轻；企业的总资产规模与实际税负没有明显的相关关系；企业的资本负债率越高，税负越轻。最后，本文对跨国企业从事海外投资经营业务的税务筹划提出了几点建议，并阐述了筹划的国际税务风险和防范方法。我国的大型跨国企业应当继续深化改革、扩大开放，充分贯彻落实国家提出的“走出去”战略，努力降低税收成本，实现企业价值的最大化，提高我国企业在全球市场中的国际竞争力和国际地位，增强整个国家的经济实力和综合实力。
中国企业对外直接投资与区域自主创新能力的实证研究

中国企业在国际化的过程中，由于国内市场进一步开放和企业海外投入增加，经营环境发生巨大变化，企业核心竞争力成为国际竞争中取胜的关键因素。企业如何在国际化竞争中保持企业竞争优势，成为我国企业亟待解决的问题，也是当前理论界研究的焦点之一。许多研究表明，企业在国际化经营过程中，面临的最大挑战就是先进科学技术知识与管理经验的缺失，制约我国企业提高核心竞争力的关键因素之一就是技术创新因素。本文立足于改革开放以来中国企业“走出去”的经营与管理实践，致力于研究国际化背景下，如何利用中国企业对外直接投资来增强中国经济区域自主创新能力这一热点问题。 　　本文在对现有国内外相关研究文献进行细致而深入的梳理基础上，提出了基于“中国企业对外直接投资与我国区域经济自主创新能力提高关系”的研究框架。论文的主题内容主要分为五部分： 　　第一部分主要论述论文的选题背景，包括现实背景和理论背景，以及本研究的现实意义。 　　第二部分主要回顾相关概念的研究和文献，主要系统阐述了目前已有的学术研究近况。 　　第三部分主要是阐述实证研究方法，并运用相关分析工具（包括模型和测量指标的选择、数据的来源、回归估计、协整性检验、格兰杰检验、系统GMM检验、影响系数分析、实证结果分析等），进行了实证分析。 　　第四部分主要内容包括研究结论、相关建议和创新点。 　　第五部分主要阐述研究的不足之处和未来研究的方向。 　　笔者希望，本文针对中国企业对外直接投资与区域经济创新能力的专题研究以及所提出的政策性建议，能对“走出去”中国企业的国际化进程提供有益的借鉴。
多元化程度和国际化经验对中国民营企业对外直接投资进入模式的影响

随着新兴市场国家在国际上经济实力的不断提高以及海外投资的不断加大，学术界对于以中国为代表的新兴市场国家的对外直接投资活动变得越来越重视。在此背景之下，本文以中国民营上市公司为样本，研究了企业的多元化程度、国际化经验和资产规模对于其海外投资进入模式的影响。结果表明，多元化程度越高、资产规模越大，企业越倾向于选择并购的方式进入，而国际化经验对于并购还是绿地的选择没有显著的影响。 　　本文从企业层面的因素入手，并且以民营企业为样本，得出的结论不仅对于现有的关于发展中国家对外直接投资进入模式的研究做了补充，同时对于中国民营企业的对外直接投资进入模式决策提供一定的参考以及指导意义。
中国民营企业海外并购财务绩效分析

在全球化和中国经济快速发展的双重催化下，中国企业逐步将发展的目光投向广阔的国际市场，海外并购成为中国企业走出去的重要方式之一。金融危机后全球经济复苏，中国企业开始更加积极地投入到国际并购市场中来，尤其是中国的民营企业，近年来开始逐渐取代大型国有企业成为中国企业海外并购市场上的主要力量。 　　本文对选取的民企海外并购案例在并购前后的财务绩效进行对比分析，以期通过分析并购事件对民营企业自身以及被并购方财务绩效的影响，判断海外并购前后并购双方财务绩效的变化趋势，并为将来民营企业海外并购市场和并购目标的选择提供参考。 　　本文以2010年至2013年筛选出的信息较完整的104起民营企业海外并购案例为研究对象，首先对民营企业海外并购涉及的行业、规模、地理位置分布以及行业相关性等几个方面进行分析，归纳民营企业海外并购总体上的共性特征。其次，文章结合民营企业并购呈现出的不同于一般并购案例的特殊性，分别分析了三种不同并购类型产生的原因。再者，从104例民企海外并购中分别选取一例同行业和跨行业典型案例，按照构建的财务绩效考核指标体系对比分析并购前后盈利能力、营运能力、偿债能力、成长性和业务结构的变化以及原因，并对比同行业海外并购与跨行业海外并购的异同点。最后，根据特征、动因和财务绩效分析结论对中国民营企业海外并购提出相关建议。
中国制造业跨国并购绩效研究——基于潍柴动力并购凯傲集团案例

自1999年中国实施了“走出去”发展战略以来，政府大力支持国内企业通过海外投资的形式在全球范围内进行布局，在不断挖掘国内市场的同时，向国际市场进军。尤其自2005年起，随着中国经济增长的不断加快，中国企业海外并购数量和总交易额双双大幅度增长，工程机械等制造业海外并购更是占据了重要地位，单笔交易额更是屡创新高。因此，本文从当前工程机械海外成功并购的案例，探讨我国企业海外并购的绩效问题和经验，以期为其他企业的并购提供更好的借鉴。 　　本文通过对中国制造业现有的并购模式特点和问题进行比较，并选取潍柴动力并购凯傲集团作为具体研究案例，分析其并购的过程、并购后的绩效以及被并购公司的公司治理情况，并提出建议。运用事件分析法、会计研究法，以及对双方在该次跨国并购后在市场、利润等方面的表现分析，对此次并购个案进行总体的分析和评价。最后对分析的结果从文化、价值观整合的角度提出一些意见和建议。 　　首先，对选题的背景进行了介绍，总结了我国制造业并购的相关概况，就本文的研究内容进行了简要介绍，提出研究的意义和局限性。介绍相关的理论基础与文献，总结现有的并购模式种类以及特点，并对中国制造业对德并购的模式进行了对比分析。并且将相关的并购绩效理论研究进行整理，选取其中适合用于研究潍柴动力并购凯傲集团的分析方法。 　　其次，是案例分析部分，主要介绍了凯傲集团、潍柴动力以及其母公司山东重工的情况，并对并购过程和并购动因进行了详细分析,进而对并购目的以及可能产生的协同效应有更好的认识。 　　再次，主要针对案例进行绩效评估，在短期利用市场的反应对并购效果进行评价，在长期利用财务数据对并购绩效进行评估，从而更全面的对潍柴动力并购凯傲集团进行评价。 　　最后，研究结论与启示。主要试图从文化、价值观整合的角度去解释并购的绩效，并对今后我国制造业并购提出建议和意见。
中国企业跨国并购的税务问题研究

目前全球企业共经历了六次大型跨国并购浪潮，也对中国经济产生了深刻的影响。在全球经济一体化越来越明显的今天，并购是企业迅速发展壮大的重要途径之一，而跨国并购更是中国企业打造全球性品牌，成长为全球性企业，成功实现走出去战略的重要途径。税收是各主权国家最主要的财政收入形式，也是中国企业进行跨国并购时必须缜密考虑的因素之一。本文结合中国企业目前跨国并购的三大目的国美国，德国和韩国，从跨国并购成本，跨国并购后的利润转移及跨国并购筹资三个方面分别引用案例进行税务筹划分析。希望未来中国企业能更好地运用各国税收优惠政策及贸易协定，在跨国并购时做好税务筹划设计以降低税负，实现企业利益最大化。 　　本文主要采用文献研究与定性分析并结合实际案例的方法。文献研究主要是查阅各国税法制度和政策，定性分析是通过查阅的资料结合多个案例具体分析影响中国企业跨国并购的意愿及选择支付方式的原因。本文结构分为以下几个方面：第一章是引言，介绍了选题背景和研究意义，对国内外相关文献进行了回顾和综述。第二章回顾国际上多次跨国并购浪潮与跨国并购相关的理论分析。第三章阐述了中国并购税收政策及中国企业跨国并购涉及的三大主要投资国的税收政策。第四章是对于跨国并购税务筹划的案例分析，通过近年来中国企业著名的海外并购案例，展现对与不同跨国并购目的国的特定策略。第五章是本文的结论与总结。 　　通过本文，中国企业应该树立正确跨国并购税务筹划理念。跨国并购税务筹划绝不是达到纳税额最少，而是结合企业自身战略，综合考量，制定方案，最终实现企业价值最大化。
企业海外项目融资税务筹划

自中国加入WTO以来，中国企业海外投资不断增多，涉及的投资国家越来越多。企业的经营活动也不再只局限于本国之内，而是立足全球市场，利用不同地区和国家的优惠政策对企业的发展战略进行统筹规划与调整，从而实现企业价值最大化。与此同时，国际税务筹划也应运而生，海外项目融资作为海外投资非常重要的一个环节，因其自身的特点，使得合理的税务筹划对项目融资的顺利进行和成本的节约有着十分重要的意义。 　　本文先是对国际税务筹划的原理和理论基础进行了详细的探究，接着对海外项目融资的方式、风险以及海外项目融资的税务筹划方式进行了研究。在案例研究上，本文首先分析了海外项目公司投资控股架构对企业税负的影响，接着选取了典型案例阐述如何设计、优化海外融资架构以及如何利用国与国之间的税收协定优化企业架构以达到结余税负的目的。这也正是本文的创新之处。 　　值得注意的是，国际税务筹划是在特定环境下完成的，但这些环境并非一成不变。比如，企业自身的状况存在差异，国际环境也在不断变化。因此国际税务筹划方案的设计应当是灵活的，能够适应所处的特定环境。
开源证券高收益债券投资策略研究

高收益债券是与经济、社会发展密切相关的，在某种程度上高收益债券的发展是与其经济社会发达程度，尤其是金融市场发达程度呈显著正相关的。随着我国政治经济体制改革的持续深入，尤其是金融市场的快速发展，我国高收益债券进入黄金期，目前正是各证券公司进入的好时机。 　　目前国内高收益债券市场，由于一带一路、京津冀协同发展、长江经济带等战略出现了大量的投资风口，由于互联网+、新型城镇化、全面深化改革等也出现了大量的新的投资机会。选择高收益债券可在上述风口下进行科学分析，风险会大大降低。开源证券目前资产情况良好，具有国企背景，大股东实力雄厚。本研究认为开源证券具有大举进入高收益债券市场的实力。 　　开源证券在投资高收益债券时实施多元化的投资策略，以长期价值投资为主，以短期套利为辅，拒绝秃鹰策略。在具体操作过程中，从宏观角度判断经济周期，在经济衰退后期和经济扩张早期，高收益债具有最佳回报表现。虽然这个时期对应的企业信用基本面状况静态地看是最差的时候，但动态地看处于触底反弹的拐点，对应利差处于大幅拉大后重新回落的阶段。投资高收益债券无论是从持有还是交易的角度通过组合来分散风险，一方面不把鸡蛋放在一个篮子，另一方面有适当的违约容忍度，赚预期回报、赚大数定律的收益。通过尽量减少自身的约束，形成相对于市场约束的优势，从违约风险中套利、流动性和交易机制中套利、行业主题阿尔法套利。从微观角度综合运用风险底线思维、信用改善边际、寻找白天鹅债券。采用新型的信息技术为作为具体操作手段，同时也要关注新型互联网技术带来的新的投资机会。
中国服装企业“走出去”战略研究——以红豆集团为例

随着国内生产要素成本不断提高，我国服装企业正加快“走出去”步伐，其主要特点是，全产业链“走出去”还未出现，订单转移现象增多，大企业带动小企业及相关产业链抱团“走出去”，外资企业带动聚集型“走出去”。中国服装企业“走出去”的主要形式有直接建厂、跨国并购与合资合作、承包租赁，以及建立境外销售网络和技术研发中心。 　　从国际经验看，全球生产网络是跨国公司国际化战略的发展方向。论文构建了一个全球生产网络的微观分析框架，主要从价值和嵌入两个视角展开研究，其中，价值视角包括价值目标、全球战略和区位选择，嵌入视角包括经济嵌入、技术嵌入、社会嵌入和文化嵌入。 　　从全球生产网络的视角分析红豆集团投资柬埔寨西港特区，也可以从价值和嵌入两个视角展开。从价值视角看，红豆集团的价值目标是继续降低成本以维持国际竞争力，全球战略走过了产品出口、境外据点、境外园区三个阶段，区位选择主要考虑地理位置、劳动力成本、硬件配套设施、优惠政策、政府服务能力等。从嵌入视角看，红豆集团的经济嵌入表现为给当地民众带来了工作岗位和现代化观念，给当地政府带来了土地租让和税收收入，而问题在于本地化程度不够；技术嵌入表现为给东道国带来先进技术，特别是通过公司培训改进人力资源水平；社会嵌入表现为在当地社区做了诸多类似建学校、修道路等有益的事情，不足之处在于没有重视与柬埔寨当地非政府组织和社区的联系，从而引发了很多对中国企业的负面报道；文化嵌入表现为尊重当地的宗教信仰和政治信仰，同时传播了中国的企业文化和中华文化。红豆集团案例得出的经验是，我国企业不是独自走出去，而是联合其他企业一同对外投资；不是直接投资建厂，而是在国外建立产业园区。这些为中国企业走出去提供了一种新的模式选择。特别是从嵌入的视角看，中国企业在海外投资要格外重视社会嵌入和文化嵌入。 　　论文的主要结论有： 　　第一，我国已经处于传统产业向外大规模直接投资的阶段，服装产业“走出去”尤其是向东南亚国家等低成本国家转移，是产业发展的历史规律。有关政府部门和企业都要做好准备，顺势而为。 　　第二，我国服装企业“走出去”还处于初级阶段，既面临着自己的不足，如国际化经验不足、人才缺乏和融资困难等，也面临着东道国的种种问题，如缺乏熟练工人、投资软硬件设施落后、产业配套能力较差等。 　　第三，借鉴跨国公司发展的经验，服装领域跨国公司的发展方向是构建全球生产网络。从全球生产网络的价值和嵌入两个视角，通过分析我国红豆集团投资柬埔寨西港特区的案例，发现如下结论：从价值的角度看，我国服装企业的国际化战略短期内应以降低成本为目标，在全球选择低成本尤其是劳动力成本低的国家进行投资；在走出去过程中企业可以联合协作，红豆集团在国外直接建立园区的做法可以推广借鉴；从嵌入的角度看，企业不仅要重视经济和技术嵌入，更重要的是要重视社会嵌入和文化嵌入，后者是我国企业“走出去”战略的短板所在。 　　有关政策建议主要有：一是积极应对服装产业大规模“走出去”，包括：借鉴国外经验合理规划并有序实施服装产业升级；把产业链的核心价值环节留在我国国内，并在此基础上谋求建立全球性的生产网络；短期内积极对应失业问题。二是推动企业对外投资健康持续发展，包括：利用“一带一路”发展机遇，以境外经贸合作园区为平台，努力在海外建立华人企业为核心的生产网络；有关部门要引导和规范海外投资企业行为，以规章制度引导中国企业提高在当地的认同度；转变宣传策略，在援外工作中增加中国员工培训计划。三是企业“走出去”战略目标定位于构建自主全球生产网络，包括：以构建自主全球销售网络为全球生产网络的重点；企业要根据当地的区域和产业政策，制定与之匹配的本地嵌入战略和嵌入路径。
跨国公司企业文化本土化的研究——以IBM为案例

我们不可否认这样一个事实，即随着科学技术尤其是信息技术的发展，托马斯﹒弗里德曼笔下越来越平的世界里出现了越来越多的跨国公司。在人才、资源、财力自由流动的全球化大背景下，这些跨国公司以最低的成本将最适合的工作放在最适合的地区。在获得最佳经济效益的同时，也不得不面对来自东道国的社会文化的冲击。同时，近年来在“走出去”战略的指引下，越来越多的国内企业走向海外拓展市场，他们在面临激烈的市场竞争的同时，也遭遇着前所未有的企业文化方面的挑战。 　　笔者通过对跨国公司理论、企业文化理论和本土化理论的分析，首先简述了IBM概况和在中国的历史，并阐述了其在中国的企业文化的构成要素。接下来，笔者梳理出IBM在中国实施本土化战略所面临的国家文化、企业制度和员工个体行为方面的差异。然后，论述了IBM在中国实施企业文化本土化战略的措施、并评估了战略实施的效果。最后笔者得出该案例研究的结果并对“走出去”企业提出了可借鉴的企业文化本土化的建议。 　　该案例研究得到的结论总结出了IBM企业文化本土化战略实施的要点： 　　首先，企业核心价值观是企业本土化战略的核心。 　　其次，英雄人物是企业文化本土化的火车头。 　　再次，文化建设团队是企业文化本土化的执行者。 　　然后，对核心价值观的践行是企业文化本土化的催化剂。 　　最后，社会责任的履行是企业文化本土化的新发展。 　　除此，笔者还从案例研究中得到了可以帮助“走出去”企业在东道国实施企业文化本土化的启示。其一，企业文化要多元化。其二，管理人员要本土化。其三，行为准则要具体化。 　　本文研究的创新之处在于以下三点：第一，笔者结合跨国公司理论、特伦斯·迪尔和艾伦·肯尼迪的企业文化构成要素理论和本土化理论，详细分析了IBM文化构成要素在中国的内容和特点，为进一步剖析 IBM企业文化在中国进行本土化的措施和效果打下了理论基础。第二，笔者提出了企业核心价值观是企业文化本土化战略的核心的观点，国内外对于企业文化本土化的研究大多集中在企业文化的本土化是本土化战略的核心，还未进入到文化要素的微观层面。第三，笔者从自己在IBM工作多年的经历中得到启示并总结出若干企业文化本土化战略的可行性措施，以供国内中国要“走出去”的企业借鉴。 　　本文研究的不足之处主要有两方面。其一，国内外对企业文化的研究比较多，但对跨国公司企业文化本土化的研究相对比较少，收集相关的资料比较困难。其二，笔者虽在IBM工作四年之久，但并没有长期在美国工作或学习的经历，因此对美国国家文化的理解和分析或许还不够全面和深刻。对此，笔者建议下一步的工作可集中在对跨国公司理论和国家间文化冲突的更加深入的研究上。
企业跨国并购后供应链整合协同效应研究

在“走出去”战略的引导下，中国企业跨国并购逐步升温，越来越多的企业将“走出去”作为一种核心的战略思想，强调利用不同国家的经济资源优势，促进企业更好的发展。然而企业的跨国并购是一种很复杂的经济现象，其创造的价值往往不是产生于交易过程本身，而是体现在交易形成之后，企业重新整合资源、进行资源合理配置从而实现更高利用率的过程之中。在这一过程中，供应链的整合协同效应毫无疑问的成为了关键点。 　　作为一种重要的企业组织形态和运营方式，供应链从客户的需求开始，通过需求分析、产品设计、原料供应、生产、批发、零售等环节将产品从生产制造最终送达至终端客户的手中，为企业提供了一种全新的思考方法和发展途径，让企业更加注重通过经营理念的改善、流程的再造和与上下游企业的协作来提高企业的效益，不断增强企业的竞争力。 　　本文力图通过对两个经典民营企业跨国并购案例的分析，研究其成败背后供应链的整合协同效用所起到的作用，希望对今后民营企业，尤其是制造类自主品牌企业的跨国并购有一定的启示作用。