万方学位论文

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中美主要上市商业银行成本负担比较研究

十八届三中全会后,中国金融改革将会继续深化,银行业作为中国金融的支柱产业,其未来的改革方向尤为重要。利率的市场化以及经济全球化带来的商业银行全球竞争都会给中国银行业带来巨大的挑战,与挑战并存的是良好的发展机遇,找到自身不足,在改革中谋求发展将会让中国的银行发展的更好。本文通过详细比较中美主要上市商业银行成本找到中国银行业的问题与差距,为中国银行业将来的发展提出意见,对于促进中国金融改革和经济发展有很大的意义。 　　文章采用直观比较与效率比较两种方法,其中效率比较又采用了汇丰银行法和SFA(随机前沿分析)法。直观比较中,美国银行业选取了五个大型银行,中国银行业选取了八家银行。文章详细参考了十三家银行六年的财务报表,通过分类与加权平均进行各种方法的比较,得出多种结论,其中最主要的结论是美国银行非利息支出逐年上升,利息支出逐年下降,传统业务的比重较低,而中国则是由于经济发展与资本市场不完善、银行创新能力不足等因素导致利息支出占比逐年加大。这进一步证实了中国银行业改革的必要性。汇丰银行成本效率比较法主要是:总运营费用/(净运营收入+贷款损失以及其他信用风险违约项目)。通过比较,美国银行业由于金融危机以及自身业务需求并购支出庞大进而比率值偏高,而中国则“走出去”战略发展缓慢,数值偏低,进而反映出中国银行业对外扩张的必要性。随机前沿分析法的效率比较涉及计量与数学知识,是最近国外常用的成本效率比较方法,通过比较得出中国银行业近年效率比美国银行业略低,然而文章也指出了这种分析方法在这次论文研究中的局限性。 　　文章的创新之处在于:选取代表性的中美上市商业银行进行多种方式的比较。具体而言:本文选取五家美国银行与八家中国银行,结合其财务数据中的各种成本与收益以及两国宏观经济数据得出美国传统业务比重下降并且该下降是成本有效的,值得中国银行学习,同时,在三种情景假设下得出了中国银行征税改革建议。除此之外,创新的将SFA法经过调整,计算了中美银行效率,并且将汇丰银行的效率方法应用到了其他十二家银行并进行比较。这些创新有一定的不足之处,其结论与现有其他主流经济报告结论一致并且与实际经验基本相符。 　　总之,本文通过比较得出中国银行业应加大金融创新,积极参与国际竞争并提高自身成本效率,进而为中国经济发展做出自身的贡献。
银行业金融服务贸易的影响因素分析——基于商业存在的视角

随着经济全球化的进程加快,服务贸易以超越货物贸易的增长速度飞速发展,其贸易额在逐年扩大。而金融服务贸易作为服务贸易中非常重要的一个组成部分,已经逐步发展成为一国服务贸易乃至经济发展的核心行业之一。同时,在四种金融服务贸易的运作方式中,境外消费和自然人流动所占比例非常小,就商业存在和跨境支付二者来说,商业存在方式运用人缘、地缘优势,迎合了客户“本土化”的要求,节省了跨境支付所消耗的大量费用,已经超越了跨境支付成为现代金融服务贸易的主流方式。 　　由于银行业的海外业务的拓展中主要以商业存在方式进行,因此本文以银行类的金融服务贸易为分析对象进行分析。分析外资银行在华(商业存在的进口)和我国银行类金融机构海外发展(商业存在的出口)的现状。然后在理论的指导下,对我国银行类金融机构的影响因素进行了分析。最后总结出均衡发展我国银行业金融服务贸易的相关政策建议。 　　本文共分为五章。第一章为引言部分,在引言部分介绍了文章的选题背景、研究意义、相关的文献综述、主要研究内容及创新点。 　　第二章以金融体系中的银行业为研究对象,选取了2003-2012年间我国商业存在方式下银行类金融机构进出口的机构数量规模数据、资产总额数据以及业务范围数据进行了分析。得出在我国“引进来”和“走出去”的政策引导下,我国银行类金融服务贸易进出口都保持着增长的态势。 　　第三章在理论的指导下,对我国银行类金融服务贸易的影响因素进行分析。理论方面,主要研究了“客户追随”理论和邓宁的国际生产折衷理论对跨国银行的理论诠释。因素分析方面,在前一节的理论分析基础上,通过对我国银行业海外发展数据和外资银行在华数据的分析,从银行内部因素,外部的国家因素、国际因素三个方面对影响银行业金融服务贸易发展的因素进行阐述。 　　第四章在前文分析了我国银行类商业存在金融服务贸易的影响因素的基础上,分别从法律法规的设立、中外资银行发展互利共赢的措施、完善银行内控制度、加大人力资源培养等方面提出相应的对策建议,以此来促进我国中外资银行进出口的协调发展。 　　第五章,结论。本章在前文讲述的基础上从银行内部,母国,东道国三个角度加以适当总结。
我国商业银行国际化路径选择研究

随着经济金融全球化的深入推进,我国经济和金融正在全面加快融入国际市场,并在新一轮国际金融结构调整中发挥着越来越重要的作用。商业银行作为我国金融市场的主体,在参与国际金融市场的竞争中扮演着重要角色。国家经济实力的增强需要相匹配的国际化银行体系,我国实体经济“走出去”要求中资银行推进国际化发展以提供跨境金融服务,金融危机和人民币国际化进程加快为我国银行国际化提供了有利机遇,银行提升自身竞争力的战略转型迫切需要加快国际化拓展步伐,总的来说,我国银行业国际化已成为一种不可逆转的潮流。银行国际化主要有新设投资和跨国并购两种路径,我国商业银行在这两种路径之间应如何进行选择呢?本文试图在总结国外国内跨国银行国际化经验的基础上,探究不同路径选择的依据和影响因素,为走在国际化道路上的我国商业银行提供参考。 　　本文首先介绍了选题的背景、意义及对相关理论文献进行了综述,接着对银行国际化的新设投资和跨国并购路径进行了界定,分析了各自的优缺点。然后,阐述了发达国家跨国银行国际化路径选择概况,并以花旗、汇丰为例分析它们的选择情况及对中国银行业的启示,紧接着概括分析了我国商业银行国际化路径选择现状、各大商业银行的概况和目前存在的问题。本文的重点在于对我国商业银行国际化路径选择的影响因素的剖析,从银行自身、目标国市场和环境、路径本身特点三大方面,分15个维度研究分析了我国商业银行海外新设投资和跨国并购两种路径选择的影响因素,并提出和构建了我国商业银行国际化路径选择的判断标准和决策体系。第四章选取了几起具有代表性的新设投资和跨国并购案例进行具体分析,验证了本文的决策体系的可操作性和实践意义,而后对我国五大行国际化两种路径选择进行了衡量和比较。最后总结了论文的主要结论,并给出了几点建议。 　　需要说明的是,本文中的路径选择是指银行国际化过程中进入目标国的方式,即以跨国并购还是新设投资(也叫新建投资、绿地投资)方式获得海外经营机构,探讨的是这两者之间的选择问题。
家电企业国际化战略研究——以海尔、格力、格兰仕为例

中国企业走出去已有很长时间,涌现出诸如华为、联想、海尔等一大批国际化公司,有力提升了中国企业的海外知名度。家电行业是中国竞争激烈的产业,涌现出一批具有实力的公司,使其在国际化中也走在前列。伴随着走出去呼声的高涨,近年来也出现很多关于家电企业国际化的研究,并有相当成果。海尔、格力和格兰仕是三家具有代表性的中国家电企业,他们在国内取得了令人瞩目的成就,在国际化进程方面也属于比较领先的。 　　党的十八届三中全会还发出了进一步推进开放的信息,全会提出,适应经济全球化新形势,必须推动对内对外开放相互促进、引进来和走出去更好的结合。当前世界经济复苏艰难缓慢,全球经济格局正在发生着变化,多极博弈复杂性加剧,全球经济增长重心由西向东进行转移。在此背景下,国际化是中国经济崛起的必然之路,也是中国企业持续成长和发展壮大的必由之路。 　　从1996年开始,海尔在印度尼西亚雅加达投资以来,中国家电企业开始了其国际化进程,到现在为止,中国家电企业在海外投资的工厂已经超过50家。但是同大型跨国家电企业相比还有一定差距,中国家电企业在国际化过程中也存在着各种问题。中国的家电企业自身,缺少全球有影响力的品牌,缺少核心技术,处于家电行业生产链和价值链的底端,低利润。另外,中国家电企业盈利能力也比较差。中国家电企业要想在经济全球化竞争中脱颖而出,非常重要的一点就是选择何种战略。 　　本文从分析家电企业国际化的现状和环境入手,通过比较海尔、格力、格兰仕三家家电企业国际化战略,找出其国际化的不同路径,同时分析它们的成功经验和失败教训,给出其他开展国际化经营的家电企业一些对策和建议。
侗族音乐文化产业的发展现状与分析——以黎平县侗族文化有限公司为例

作为占侗族人口70.87％属贵州省黔东南自治州的黎平县是侗族音乐文化资源最丰富和民俗最浓郁的地区,其中的侗族大歌、侗戏和侗族琵琶歌已经成功的申报了世界级和国家级的非物质文化遗产。本论文从音乐学的角度与经济学、人类学、社会学多学科知识相结合,采用局内与局外的双重视角,对其在社会经济发展迅猛的当下所呈现出的典型传承和发展模式进行调查研究。侗族音乐文化的舞台化发展主要是指建国后的初步发展期(1949年-1960年)和20世纪80年代至今的迅速发展期,这时的主要目的都是通过这一个个舞台向侗乡以外的世界各地展示并弘扬一种具有独特审美价值的民间艺术,再进而更好的促进它的保护和传承;现在从事侗族歌舞表演的演员群体包括定位于全国各地景区的专职演员群体、实施“走出去”战略,属哪里有舞台,他们就去到哪里的演出群体与分散于本地各景区的歌舞表演群体三类。黎平县侗族文化有限公司进行产业化发展具备创建侗族歌舞表演品牌、拥有强大的后盾力量支撑以及演出节目内容的创新三个优势。其在发展中主要是存在四个问题:没有重视观众的反馈信息及相应的宣传策划、没有树立“品牌化”的发展观念、没有为自身建立多重的可投融资渠道和“假唱”这种不良演出风气的存在;侗族音乐文化在当代的“技术传播形式”将有力的推动侗族音乐文化的传承和发展,应利用音乐传播的各种技术传播媒介及其发挥效应的音乐传播机构来使侗族音乐文化从封闭型的流行转变为开放性的流行状态。侗族歌舞表演这种流动型音乐商品的经济价值与社会价值并存并具有永恒的艺术价值。
非物质文化遗产翻译中的平衡观——以山西民间舞蹈的译介为例

中国拥有的非物质文化遗产数量目前位居世界第一,非物质文化遗产的对外译介是中国当前“文化走出去”发展战略的一个重要内容。黄友义曾提出外宣翻译应坚持“外宣三贴近原则”,即贴近中国发展实际,贴近国外受众对中国信息的需求,贴近国外受众的思维习惯。作为一种对外文化传播,非物质文化遗产文本的翻译应遵循上述三原则,以实现文化传播和读者接受之间的平衡,并以此为基础采用适当的翻译策略。本文选取《山西非物质文化遗产名录》民间舞蹈部分的翻译实践为研究对象,以目的论等翻译理论作为理论依据,研究非物质文化遗产文本应采用哪些翻译策略,从而既实现文化信息的传播目的,同时又符合目的语读者的接受心理,以推动山西非物质文化遗产的对外译介工作,让目的语读者真正领略到山西文化的魅力。 　　本文分为任务描述、任务过程、案例分析和实践总结四个部分,描述了山西民间舞蹈文本的翻译实践过程,分析了翻译实践中遇到的主要问题,遵照目的论三原则,提出非物质文化遗产文本翻译可以采用的几种翻译方法如意译加音译、音译加直译、音译加注释,以求在翻译中实现文化传播与读者接受的平衡。最后,论文总结了翻译过程中译者应做到的三部分工作。
跨文化传播视角下《中华情》栏目探析

电视栏目作为一种社会文化符号和传播形式,将诸多电视文艺样式组合在一起,是以教育、宣传、娱乐为传播目的,给受众以文化审美与认知的电视形态。随着时代的变迁,多元文化的不断交融和碰撞,各国电视栏目在国际传播舞台大放异彩,而作为文化强国的中国来说,我国电视栏目在对外传播过程中还处于弱势地位,迫切需要从原有的“弱势传播”上升到“全球性传播”的高效发声层面。 　　多年来,我国电视栏目跨文化传播效果始终不尽如人意,面对多元化的文化领域和国际市场,或盲目追捧和模仿西方电视节目类型,忽略民族文化对外传播的本质问题;或尝试“走出去”,但跨文化传播中传播障碍带来的影响依旧严峻,传播效果大打折扣。此外,人类进入21世纪,以美国为首的低语境国家有意无意地误读中国对外传播信息,扭曲国外受众心目中的中国形象,对我国电视文化因素进行侵蚀、破坏和颠覆。面对电视栏目对外传播存在的种种问题,大多数学者把其原因归结于是异国受众的文化观念、语境的差异造成的。笔者认为本土电视栏目对西方娱乐的盲目追捧、在建构信息中不自知、传播中的刻板印象等是我国电视栏目跨文化传播的问题所在。电视作为受众覆盖面较为广泛的大众传播媒介,其电视栏目的创作必须借鉴跨文化传播中成功的范例解决当下出现的问题,使“中国电视文化”、中国形象凭借电视栏目效应跨过传播障碍,在国际舞台上高效发声。 　　本文通过研究 CCTV-4《中华情》栏目在跨文化传播中取得的成功,旨在总结其传播模式和传播技巧,探讨该栏目在跨文化传播过程中的可借鉴之处,提出中国电视栏目在跨文化传播中的可行性建议。
山西省高校体育专业学生篮球裁判员培养现状的研究

随着社会的发展以及经济水平的不断提高,体育事业中篮球运动的发展也在飞速进步,为适应高水平篮球运动的发展就必须加快篮球裁判的发展,最根本的办法就是从学校入手,为社会培养一批优秀的篮球裁判员。所以本文以山西省为例,从山西省各个高校体育院校篮球运动发展的具体情况出发,逐个地深入到每个高校中,对山西省高校体育专业学生篮球裁判的理论知识、临场实践能力、心理素质以及体能等方面的水平分别进行调查和研究。通过调查发现他们目前处于一种什么样的现状,进一步揭示其现状特点,找出山西省高校体育专业学生篮球裁判发展存在的问题以及提出解决问题的对策,使其符合各高校体育教学论中的教学目标、教学任务、教学方法以及教学规律,为山西省各高校篮球运动和篮球裁判事业的进一步提高和可持续发展提供一定的理论依据和改革方法。 　　本论文通过采用文献资料、问卷调查方法、逻辑分析法,对山西省高校体育专业持有篮球裁判等级证书的学生进行调查研究,旨在全面的了解山西省各高校目前学生篮球裁判员所处的现状,找出他们在执裁中存在的问题以及影响他们执裁水平的因素,分析影响执裁因素的原因。借助访谈的方法与高水平裁判员进行经验的探讨与学习,为高校培养篮球裁判员的研究提供一定的理论依据。同时,也为今后篮球裁判队伍的壮大提供帮助。主要结论如下: 　　(1)山西省高校体育专业篮球裁判员的培养中,学生篮球裁判的基本情况并不是很好,业务水平比较低,大多数还处于最基础的篮球裁判员二级水平,男女比例还严重的失调,并且大多数人只执裁过学校级的比赛,并没有走出去,没有很好地临场实践经验等等。这一系列的问题说明山西省高校体育专业的篮球裁判员培养体系极其不完善,结构极其不稳定,导致篮球裁判员的质量不高。 　　(2)山西省高校学生篮球裁判员学习篮球裁判的兴趣非常浓厚、动机非常明确,把主要目的与动机放在了兴趣爱好、扩大自己在体育方面的知识面和想成为高水平的篮球裁判员上面,这为学生更好的接触学习裁判知识提供了一定的有利条件。 　　(3)山西省高校篮球裁判员对自己裁判技能的掌握程度十分了解,知道自己的真实水平,大部分学生对理论知识、体能与基本功都能做到基本掌握,但是对于临场实践的能基本掌握的人数却相对较少。 　　(4)山西省高校学生篮球裁判员在学校接受过篮球裁判课程的人数占大多数,但是接受的课程形式主要是课程中穿插讲授,几乎没有多少人接受过专门的篮球裁判课程培训,课程的课时数也是少之又少。 　　(5)山西省各高校大多数是对篮球裁判员进行兴趣培养,学校校领导方面重视程度很一般,也没有系统的培养方案,只是学生们自发组织的学习小组或者社团,其中比较优秀的裁判员根据自己的经验对学生们进行教学或培训。缺乏专业的、系统的、健全的方案做支撑,这就导致大家的理论知识以及临场实践经验不稳固也不踏实。 　　(6)在所调查的山西省各高校中,大部分高校在篮球裁判员的培养方面存在着一个极为普遍的问题,就是很少为学生安排一些比赛供大家进行实践锻炼,在培养临场实践的方面未提供一个良好的平台,导致学生篮球裁判员得不到更多实践锻炼的机会。 　　(7)在所调查的学校中,大多数学校没有与基层单位建立起良好的合作关系,没有及时将学校培养的人才输送出去,学生们也只能执裁学校仅有的一些比赛,根本没有走出去,这对将来裁判员的发展很不利。
简析战后日本对东南亚的经济渗透

日本和东盟国家均为我国周边外交的有机组成部分,其关系是我国东亚战略必须加以关注和应对的重要课题。战后以来,东盟—日本关系逐渐发展为东亚国际关系中的重要双边关系。日本始终将东南亚作为其经济外交的重点区域,将东南亚作为其重要市场、投资场所及能源原材料的供应地。故此,战后日本针对不同阶段面临的不同问题和环境,采取了多种策略,对东南亚进行经济渗透,从而从重返东南亚市场,发展成为对东南亚主要的经贸合作国家。 　　日本对东南亚的经济渗透的首要策略是借机生蛋,主要包括借赔偿及援助之机重返东南亚市场,以及借柬埔寨问题,抢占印支地区的市场份两方面;在20世纪70年代至90年代末,日本对东南亚的经济渗透主要是向东盟国家主动示好,消除其疑虑和不满,改变对东盟经贸的不利局面;20世纪90年代末至今,日本对东南亚的经济渗透策略主要是拉拢利诱,争取对东南亚自由贸易的主导权。 　　尽管上述策略及政策措施促进了东南亚的经济发展,但其本质最终主要的还是为了日本自身的利益,甚至有利用的成分。
唐代长沙窑出土瓷器的初探

本文通过对唐代长沙窑出土器物的特征、装饰风格以及在国内外销、海上丝绸之路相互关系的研究,从而明确唐代长沙窑的发展轨迹以及国内外销发展情况。希望能够深入了解唐代长沙窑在其特定时代背景下的发展特点与分布,以及其所辐射的文化领域、其器物特征上的传统型与外来性。本文主要通过对所出土器物的类型、制作工艺、数量以及分布等几个方面综合性的来分析阐释长沙窑的发展,了解其在器物类型、工艺、数量等方面的差异。同时对唐代长沙窑在国内外销产品所具有的不同特征与发展的区域性差别进行研究,从而对海上丝绸之路发展轨迹及其文化影响因素的相关性进行初步探究,并对唐代长沙窑进行系统研究。
中国乒协“养狼计划”对羽毛球运动发展启示研究

作为世界羽毛球竞技强国的中国,在世界各类大赛中取得优异成绩的同时也促使世界羽毛球形成了以中国为核心的全球不均衡发展现状,加上奥运瘦身、国外锻炼人群下降等因素,中国羽毛球如何向前发展面临巨大困境。本研究通过文献资料法、访谈法和逻辑分析法为基础,对我国乒乓球“养狼计划”和羽毛球发展历程与现状进行了分析,并提出了针对羽毛球发展的对策。研究认为: 　　(1)中国乒协的“养狼计划”在提高运动技术教学和锻炼水平起到了一定效果,但仍然存在对外输出不足、与国外训练接洽度低、实施区域不均衡、推广文化性弱的问题,中国羽毛球要深入借鉴。 　　(2)中国羽毛球发展面临困境。主要表现为国际大赛获奖能力突出,技术优势明显,使得比赛缺乏悬念,观众关注度大大降低;国外羽毛球发展受到无形挤压,发展积极性明显降低,群众参与性逐年下降,影响了此项运动的健康发展。 　　(3)中国羽毛球发展进入技术优势期,但面临国外羽毛球发展减弱的问题。中国羽毛球在借鉴乒乓球养狼计划的基础上应实施“请进来,走出去”策略,帮助国外羽毛球运动员提高技术;开放国内羽毛球训练,邀请国外运动员参与国内比赛;全面打造“羽毛球NBA”,提高运作管理水平;推广羽毛球文化,为全球羽毛球发展打基础。
中国企业在海外并购的收获

迄今为止,中国已经完成了大量海外投资和收购。伴随着经济的高速发展,很多国内企业都抓紧机遇发展海外业务。然而,跨国收购还是最近几年的新兴事物,因此相关研究并不多。本文将主要研究公司海外投资的动机和收益,并且计算并购交易期间公司股票的累积超额收益率。此外,本文还将对比公司并购前后的财务数据,包括现金流,生产力和运营。海外业务可能会给国内公司带来无形资产,因此公司治理也有望提高。 　　本文还将通过董事会席位及组成的变更来研究公司董事会是否在并购交易后更加透明和独立。我们假设投资者普遍认为跨国收购交易利于公司发展,能够改善公司运营管理,并增加公司现金流。通过研究,我们发现投资者看好并购交易,这反映在公司股票累积超额收益率的大幅增长。然而,公司运营在交易完成后的几年内并无明显改善。此外,董事会的独立性会有大幅提升。
基于公司治理与并购绩效关系研究中国海外并购对策——惠普并购案的启示

后金融危机时代的今天,全球经济持续低迷,欧债危机虽然阴霾未散,但相对稳定,而人民币则持续升值,这些因素都助力我国企业迎来海外并购的黄金时机。我国企业也抓住机遇,积极参与,在2012年我国海外并购额达到234亿美元,较2007年增幅达425％。一系列标志性的并购案如吉利并购沃尔沃,中海油控股尼克森表明我国企业正借力海外并购加快产业升级和向“国际化”转型。 　　但是,机遇与挑战并存,海外并购如对应不当,则可能掉入“陷阱”。上汽并购韩国双龙,却深陷工会斗争的纷扰,以宣告双龙破产收场。三一重工在巨资闪击普茨迈斯特,成功上演“蛇吞象”后,却不得不面对当年业绩将大幅下滑的考验,而在本文所研究2009至2012年中国上市公司海外并购交易中,约65%的公司在交易后业绩出现不同程度的下滑。因此,如何提高公司内部应对日臻复杂的海外并购决策的能力,哪些公司内部机制需要进行提高和完善,从而为海外并购决策建立扎实的基础是我国企业家们亟需解决的现实问题。本文将通过研究和分析公司内部治理机制对并购绩效的影响以及国外最新并购案例来尝试给出有意义的观点和建议。本文创新点在于以思考最新的国际并购案例为切入,借鉴国外著名企业的并购得失,结合我国企业海外并购现状和问题,探索国际化标准规范我国企业走出去的新思路。本文着重于中国公司内部治理机制对海外并购绩效影响,尝试和探索影响我国企业海外并购的内在因素,为企业提升内在机理水平提供切实可行的建议和策略。 　　海外并购对我国企业是一项新的挑战,虽然近年来的交易有大幅提高,但占比总体并购交易的数量和金额还较小,相关可以借鉴的国内企业案例和经验并不多,特别是目前对于我国海外并购绩效的评价还有很多争议,导致目前很多企业在海外并购时还是“摸着石头过河”。而作为力图成为国际化的我国企业,更应该以国外成熟大公司视角来发展具备中国特色的跨国企业,因此,在进行海外并购时,研究国外著名企业的并购得失,对想要走出去的我国企业将更具有借鉴和参考意义。而近年来最大的并购失败案例的惠普并购Autonomy无疑是最好的研究对象。惠普作为全球最大的科技企业,其发展壮大的历程与并购密不可分,成功并购康柏使其成为全球最大的计算机硬件生产商。但近年来,公司治理陷入混乱,公司董事会内斗,首席执行官频繁更替,频频爆出窃听门,桃色交易等丑闻。随之而来的是公司为进行战略转型而进行大笔并购的屡屡失败。2012年公司宣布并购Autonomy导致公司亏损88亿美金则再次考问惠普董事会和公司治理机制,并发人深思。 　　因此本文将从对惠普并购案的得失切入,以事件分析法对惠普并购案绩效作出评价,通过分析Autonomy案例并比较惠普并购康柏的成功得出惠普成功并购康柏是基于当时惠普高层管理结构稳定,进行决策时充分发挥了公司董事会独立判断,集思广益的作用,而并购Autonomy的失败则源于公司治理之乱,董事会和首席执行官在上任不久便急于进行战略转型的大型并购,在并购执行过程中董事会的独立判断和决策的规模效应未充分发挥作用,导致公司忽视了目标公司财务造假的风险。在结合并回顾公司治理与并购绩效关系的理论基础上,特别是并购交易对于信息保密性的要求决定了公司董事会作为唯一决策机构的特点,本文将着重研究董事会机制对并购绩效的影响,并且将董事会独立性、董事会规模、董事长与总裁是否两职分离以及总裁对业务熟悉程度四点作为影响并购绩效的关键变量构建多元回归模型。进而通过以近年来中国海外并购的交易对该模型进行检验得出结果。 　　结论和建议,董事会独立性与并购绩效呈显著正相关,即董事会的独立性提高能帮助海外并购绩效的上升。董事会的规模与并购绩效也呈显著正相关,说明在中国企业进行海外并购时,董事会规模的扩大能够提升对复杂并购决策的有效性,这与在相对熟悉的国内环境进行并购交易不同。而董事长兼任与并购绩效呈现不显著的负相关,这表明在董事会对公司决策影响力较弱的情况下,公司并购绩效会有下降的可能。公司总裁对业务熟悉程度与并购绩效呈现不显著的正相关,另外,研究还表明,并购规模与并购绩效呈显著负相关,这表明我国企业在面对大宗海外并购交易的复杂性和把控能力有待提高,而针对一些国外中小企业的技术并购的成功可能性则更高。因此从惠普的公司治理机制上可以借鉴的是,提高董事会独立董事比例,扩大董事会规模,对于正在转型成为跨国企业的中国公司进行海外并购绩效能起到积极的影响。完善公司治理结构,充分发挥董事会在海外并购决策中的作用是我国企业走向国际化的道路的基石。
中国企业域外破产的承认与争端解决——兼析新洲集团在俄罗斯破产一案

2008年,新洲集团在俄罗斯被“强行破产”。随后新洲集团一直在俄罗斯当地寻求各类途径解决争端,但是该案久拖未决,一直到2012年才引起公众的关注。该案和2009年发生的太子奶集团破产案一样,是一起特殊的跨境破产案例。对俄罗斯强行破产的行为如何定性?我国对于外域外破产宣告是否予以承认?对于域外破产争端我国将选择怎样的救济途径?按照这样的逻辑顺序,本文首先剖析了当前中国企业海外投资存在的最大风险是发展中国家的政治风险,其次分析了中国的海外直接投资企业在域外宣告破产的类型分为在母国有可供执行的财产和在母国无可供执行的财产两种。对于前者,我国的立法明确规定了承认的条件。对于后者,则一般不存在母国承认与执行的问题。新洲集团破产就属于后者,因此不存在承认与执行的问题。接着本文论证了俄罗斯当地的破产宣告行为是无效的,其行为实质是间接征收,可以通过ICSID仲裁的方式进行救济。然后,本文通过对当前国际仲裁中主要的几个机构仲裁和临时仲裁的比较,以及对中国已由资本输入国转变为资本输出国的事实描述,得出了中国企业域外破产首选ICSID机构仲裁兼顾《UNCITRAL》设立的临时仲裁的结论。
离岸信托安排的税法分析——以实质课税原则为视角

本文建立在跨国公司大规模的在离岸地建立离岸架构,以及中国企业“走出去”是往往利用离岸地设置控股公司的现实基础之上,提出了中国企业根据外国已经广泛使用的离岸信托模式,通过在离岸地设立信托进行逃避或者规避在岸地税收负担的可能性。由于离岸信托比之一般信托更加能够发挥规避法律的功能,并且具有高度的隐秘性以及自由设置信托条款的特点,离岸信托架构经常被跨国企业和个人用于规避税收法律,减少应纳税额。因此在对离岸信托架构进行税法分析时,应当使用实质课税原则来区分纳税人的行为是属于合法节税、脱法避税还是违法逃税,区分合法节税和脱法避税的关键就在于纳税人在设立离岸信托架构之时,除了税收目的之外,是否具有主观上的商业目的和客观上的经济实质。本文还详细分析了我国税务机关将实质课税原则适用于离岸架构上的现状,提出了几点防止税务机关滥用权利侵害纳税人利益的措施。