风电场

随着我国新能源市场的发展和“一带一路”的推进，近年来中企进行海外能源投资的方式正多元化和逐步深入。参与中国企业海外能源投资的市场人士表示，目前，中国企业海外能源投资的角色正发生改变，由最初的能源购买者，再到后来的资金融资方，现在成为很多地区的投资人。中企目前加快了海外新能源项目的投资步伐，体现了技术介入和全球布局的趋势。在“十三五”期间，中国新能源企业国际化发展将再上新台阶。

——中国新能源 “走出去”面临战略机遇期

经过改革开放三十多年的积累，中国已经发展成为全球最大的新能源装备、制造和目标市场。中国新能源海外发展联盟创立大会公布的数据显示，2015年底，全球光伏装机规模同比增长32.95%。其中，中国光伏发电累计装机容量4318万千瓦，占全球新增装机四分之一。2015年，全球风电新增装机规模同比增长8.9%，同期中国风电发电装机容量增长8.6%，国际风电市场增长速度高于国内市场，预示加快进入国际市场将成为中国新能源发展的重要方向。

中国新能源海外发展联盟常务副理事长舒桦表示，随着中国经济逐步进入新常态，特别是中国的新能源供应对过剩，新能源国际化面临新的机遇与挑战。新能源企业“走出去”需借助国家政策性金融力量的支持。现在，我国积极推进与亚洲、非洲、美洲、欧洲等区域国家之间的新能源发展国际合作，借助一系列国际化多双边机制推进新能源发展空间。与此同时，中国新能源领军企业在技术、装备及出口贸易等方面已形成了行业比较优势，可以预期，在“十三五”期间，中国新能源企业国际化发展将再上新台阶。

法兴银行亚太区自然资源、能源、金属及采矿业融资部主管丹尼尔•马洛（DANIEL MALLO）认为，中企目前海外投资能源项目不像过去一点点的投资，目前倾向买平台和资产包。比如国家电投投资澳大利亚水能风能发电项目，借助其在智利、巴西的资产，进行平台投资。与此同时，目前中企不仅仅买现成的项目，也投资即将开发或新建的项目，以获取核心技术。

丹尼尔表示，中国企业海外投资体现了技术介入和全球布局的趋势。近两年来，中企在欧洲、澳大利亚、拉美加速新能源投资，华电、三峡、中广核等国企在这些地区通过股权投资、成立合资企业等形式，积极进行大型新能源项目的收购投资，以掌握国外先进的新能源技术。

——海外新能源投资风险较低收益稳定

对于中企海外能源投资盈利，丹尼尔认为，资源性的投资，比如矿业、液化天然气、石油受大宗商品价格波动影响比较大。虽然在当前全球大宗商品低迷的行情下看，中企此前在海外的矿产、石油类投资出现了亏损，但这种项目是长期资产，一般有20-30年资产周期性，不可避免会遇到工业周期性，建议从长期判断投资价值。其中，对于矿业的发展，目前中国对铁矿石的需求占全球50%以上，矿产未来的价格走势也取决于中国经济的表现，尤其是在房地产投资领域的发展。

比较而言，新能源领域的投资回报率波动较小，不像资源型投资受大宗商品价格影响那么大。中企海外新能源投资的主要竞争对手为养老基金、保险基金等保守型投资人，这类项目一般得到所在国支持，长期可依赖，回报率可靠。丹尼尔举例说明，新能源电力的行业周期时间长、行业波动小，且国外有长期供电协议的保障，使得投资风险相对较小，但这也意味着投资回报的增值空间有限，目前的年化回报率不到10%。

与此同时，新能源项目收购成功后，可以在当地资本市场融资，使用当地资产，锁定融资成本。 “以前中企在海外进行资源、能源投资，更多的是为了保障国内的使用需求；目前新能源项目投资更多是为了掌握先进技术、通过在投资所在国的项目开发实现稳定的投资收益。”法兴银行亚太区能源融资和顾问张雷说。

市场人士指出，海外新能源投资最主要的风险是可能面临海外政策的调整。张雷表示，上网电价、能源项目的税收等受项目所在地国家政策和监管框架影响。比如西班牙、意大利之前对新能源有政策优惠，后来做了政策调整，对过去承诺做了向下的修改，对相关投资项目产生了不利影响。

由于财力和战略布局影响，海外能源投资的中方企业主要为大型国企。丹尼尔建议，中国企业进行海外能源投资时还需综合考虑回报率和战略布局，避免过高价格投入，在投资上需定位明晰，坚持原则。