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财经分析:美国通胀压力是暂时性的吗?

责任编辑:邵非 2021-07-14 09:36:06

新华丝路华盛顿7月14日电(记者许缘、高攀)68岁的凯文·莱恩汉(Kevin Linehan)是一名居住在美国马萨诸塞州菲奇堡(Fitchburg)的退休人员,依靠微薄的退休金度日。虽然作为一名空军老兵,他还有一笔每月不到500美元的补助金,但在过去几个月,食品和汽油等必需品价格飙升,面包和牛奶等日用品价格上涨,对莱恩汉的日常生活造成了极大限制。

“感觉好像还处在疫情大暴发时期一样,所有商品的价格都在上涨”,莱恩汉说。

美国劳工部13日公布的数据显示,6月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.9%,是2008年6月以来最大环比涨幅,显示美国经济重新开放带来的成本上升继续加剧通货膨胀压力。当月,CPI同比增长5.4%,剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同比涨幅达到4.5%,是1991年11月以来最大同比涨幅。核心CPI环比涨幅也达到0.9%,是2008年8月以来最高水平。

虽然美联储一再强调,目前美国经济面临的通胀压力不会持续,造成通胀上涨的因素是暂时性的,但对消费者而言,物价日益攀升,为生活造成的不便却是实实在在的。

在结束6月货币政策会议后,美联储发布声明称,通胀率上升主要反映了暂时性因素。美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前出席国会听证会时也表示,当前美国经济面临的通货膨胀压力较美联储早前预计得更高,但导致价格上涨的因素是暂时性的,美国不会出现恶性通胀。

美联储9日发布的半年度货币政策报告再一次称,美国通胀压力较预期更加持久,“但很可能是暂时性的”。虽然长期通胀预期自2020年底以来持续上升,但仍与美联储设定的2%通胀目标大体一致。

在美联储看来,美国通胀指标近月来明显上升,部分原因在于疫情初期通胀数据很低、油价上涨传导至消费类能源价格、支出因经济持续重启而反弹以及供应瓶颈因素加剧,限制了部分经济领域快速恢复生产。随着这些“暂时性的”供给侧因素消减,通胀数据有望回落至美联储设定的2%长期目标。

支持美联储观点的布瑞恩资本(Brean Capital)首席经济顾问约翰·赖丁(John Ryding)认为,当天劳工部的数据印证了美联储的说法,6月CPI环比涨幅大约为预期的两倍。

事实上,美国物价水平自年初以来不断上行,短期来看部分由于联邦政府出台大规模经济刺激计划推动家庭商品支出增长,超出企业承受能力,导致成本上升,进而传导至消费者价格。而取消与疫情相关的经济限制推动旅游、交通等服务支出,导致通胀压力进一步加剧。

但从更长期来看,疫情影响长时间渗透于美国经济,供应链中断、原材料短缺和劳动力供需不平衡等深层次、结构性问题逐渐暴露,未来通胀水平将出现多大程度回落值得怀疑。

在最新发布的经济前景预期中,美联储官员预计今年美国通胀率或升至3.4%,剔除食品和能源价格后的核心通胀率为3%,分别较此前预期上调了1个百分点和0.8个百分点,同时远高于2%通胀目标。

美国消费者对未来物价形势预期更加悲观,通胀预期不断攀升。根据纽约联邦储备委员会12日发布的6月消费者预期调查(Survey of Consumer Expectations)结果,消费者对未来12个月的通胀预期中值跃升至4.8%,较5月上升0.8个百分点,是自2013年连续上升以来的历史最高水平。但与此同时,消费者对未来三年美国经济前景预期则保持在3.6%不变。

加利福尼亚州卡尔斯巴德市海滨财富管理公司总裁、注册理财规划师布拉德·莱恩伯格称通货膨胀是“无声的杀手”。因为“通胀会削弱购买力,以至于人们一觉醒来之后便再也无法持续过去的生活方式,因为他们负担不起”。

美国全国独立企业联合会(National Federation of Independent Business)13日公布的数据显示,6月有高达47%的小企业主提升了销售价格,创1981年以来最大比例。但与此同时,工资上涨速度却落后于提价速度。劳工部的数据显示,6月平均时薪环比增长了0.3%,但剔除通胀因素后平均时薪则环比下降0.5%,凸显在物价飞涨的当下购买力正在缩水。

“这已经真正显示出通胀压力比预期严重,并将持续较长时间”,富国银行经济分析师莎拉·豪斯(Sarah House)表示。她在一篇于13日发表的文章指出,虽然6月价格上涨与少数消费类别价格相关,但越来越多证据表明,通胀正扩大至经济重新开放的核心消费类别以外。而随着价格压力外扩,通胀最终将在何时以何种程度稳定下来尚不清楚。

豪斯表示,企业通胀预期处于亚特兰大联邦储备银行2012年开始追踪数据以来最高水平,计划上调价格的小企业数量达到1980年以来最高比例。随着消费者通胀预期的转变,以及美联储新框架下对通胀的容忍程度提高,通胀的潜在趋势已经上升。她预计,截至2022年底,美国CPI或仅回落至2.5%左右,而核心CPI将持续保持在高水位。

《华尔街日报》近日公布的调查结果也显示,截至今年底,以CPI衡量的年通胀率有望下滑,但仅降至4.1%,远高于2019年1.8%的水平。

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