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印度通胀见顶回落但仍处高位 央行加息或将继续

来源:新华丝路 责任编辑:黄新培 2022-07-14 15:34:29

新华社丝路孟买7月14日电(记者张亚东)多种迹象显示,印度本轮通胀已经从顶部缓慢回落。

4月份,印度零售物价指数为7.79%,可以看作印度本轮通胀的顶部。自此之后,印度通胀压力逐渐回落。5月份,印度零售物价指数为7.04%。6月份,印度通胀在继续回落。12日,印度统计部门公布的数据显示,印度6月份零售物价指数(CPI)同比升至7.01%。尽管印度CPI仍处于高位,但回落趋势已经显现。

印度政府的相关措施是印度通胀回落的主要原因。印度财政部5月21日宣布,把汽柴油的消费税每升分别下调8卢比和6卢比。同时,印度外贸总局5月13日发出通知,对印度的小麦出口实施临时禁令,并立即生效。这两大措施对印度6月份的通胀缓解产生了明显效果。

在印度整个的CPI篮子中,粮食的比重差不多占40%。因此,印度禁止小麦出口使得印度国内的面粉和粮食价格涨幅出现回落。印度统计局的数据显示,印度6月份的粮食价格指数为7.75%,较5月份的7.97%回落明显。

同时,汽柴油消费税的削减也使得印度国内的燃料价格上涨压力缓解。数据显示,6月份,印度燃料价格指数为176.4,与5月份的174.6相比,上涨幅度有限。

在剔除燃料、蔬菜等价格波动过大物品后,印度6月份的核心通胀数据也在放缓。数据显示,印度6月份的核心通胀已经从5月份的6.2%下降至6%。

印度相关分析机构指出,印度的通胀已经从顶部回落。印度Mahindra集团的首席经济学家萨奇达南德·舒克拉指出,由于国际原油价格不再大幅上涨,印度国内有利的季风降雨,都使得印度的通胀从7月份开始逐渐下降。到本财年的第三季度,也就是今年的10—12月份,印度的平均通胀将落入印度央行设定的2%—6%的通胀波动区间内。这比印度央行此前的预计要早一个季度。印度央行6月份曾指出,今年年底前,印度的通胀都将在6%以上,只有到明年一季度才会降至5.8%左右。印度金融机构YESBANK的经济学家Indranil Pan也同样指出,印度央行的货币政策收紧、全球大宗商品价格的下跌、有利的雨季降雨,都使得印度的通胀压力顶点已经成为过去,并将逐渐下降。

但尽管如此,印度目前的通胀仍处于高位。从今年1月开始,印度的零售物价指数就一直处于印度央行设立的6%的容忍上限的上方,至今已经超过6个月。同时,印度的通胀驱动因素与此前相比更为广泛。印度6月份通胀压力回落至7.01%,更多的原因是食品压力的回落。但在食品之外,印度通胀上涨的基础明显进一步扩大了。数据显示,印度6月份的衣服鞋帽类物品涨幅同比上涨9.52%,而在5月份仅为8.85;6月份印度的住房消费同比上涨3.93%,而在5月份仅为3.71%;印度6月份烟草等的消费价格同比上涨1.83%,而在5月份为1.15%。

因此,面对印度通胀压力稍有缓解的现状,印度财政部长西塔拉曼呼吁不要掉以轻心,需要保持警惕,重申如果需要,印度政府将继续使用货币政策领域之外的工具来平抑价格上涨。“我认为季风有利于农业。印度的农业生产将良好,农村需求将保持不变。我们必须注意价格走势,继续逐项监控,以控制任何失控的价格。”西塔拉曼说。

同时,印度通胀压力缓慢下跌的趋势尚无法改变印度央行8月份继续加息的节奏。为控制通胀,印度央行已经在5月份和6月份实施了两次加息动作,累计加息90个基点,使印度的基准利率从疫情期间的4%上调4.9%。但即便如此,印度的通胀水平仍高于印度的基准利率,使得印度处于实际负利率状态。而这是印度央行较为担心的状态。印度央行货币政策委员会成员之一的Michael Debabrata Patra6月份指出,如果印度允许通货膨胀失控,印度经济复苏的推动力将因此受到侵蚀,印度的经验证据表明,印度的通货膨胀率超过6%,就将对经济增长有害。同时,高通胀导致的负利率将使得存款人将投资转向黄金,来寻求对通胀的对冲,印度的黄金需求将会因此飙升。

考虑到这一点,即便印度通胀目前已经处于下降通道中,印度央行在接下来的8月份,仍可能继续加息。不过,世界经济的不确定、印度出口的放缓等,导致印度央行加息幅度不会太大。“我们预计印度央行将在接下来的两次货币政策会议中加息60个基点,但在其后会进行观望。因为印度央行不会过于打压增长来控制通胀。”印度评级机构ICRA首席经济学家纳亚尔说。

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