万方学位论文

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美国上市中国概念股遭遇做空与反击分析——以上市公司为例

2010年至2011年,海外上市的中国概念股被做空成为一种集体现象。针对做空潮中聚焦的热点问题,本文研究了在美国三大主板上市的中国企业在上市途径选择,会计师事务所选择,财务信息质量和公司治理方面的一些特征。将被做空企业与未遭遇做空的企业进行对比,发现被做空的企业较喜欢选择借壳上市,选择不知名的小会计师事务所。财务数据方面,被做空的公司盈利能力数据相对较高但运营能力数据相对较低,企业可能通过盈余管理进行财务造假,而中国企业公司治理机制整体较差。 　　在做空潮中,新东方和泰富电气两家企业采取了不同措施进行应对,最终都取得了较好的结果。本文对这两家企业遭遇做空潮及后续应对措施进行案例分析。通过分析,可以看出做空潮主要还是源自于信息不对称和海外投资者对中国企业缺乏信任。做空机构的质疑也有夸张和失真之处。对于业绩良好的企业,应主动通过加强信息披露、进行独立调查、高管回购、甚至使用法律武器等一系列措施应对做空机构的袭击。希望这一分析能对海外上市的中国企业应对做空袭击,提高风险防御能力有所借鉴。
SD公司纺织服装出口新型竞争优势培育研究

SD公司是上海市一家大型国有纺织品服装企业,业务范围包括但不限于纺织品服装的生产制造、国内贸易和国际贸易。2012年营业收入人民币46亿元,纺织品服装出口收入为28.9亿,纺织品服装出口贸易在SD公司业务中占比超过一半。 　　但是,SD公司面临着纺织品服装行业传统出口市场增长乏力、国内劳动力及原材料成本高企、国际竞争态势严峻、全球贸易保护主义加剧等不利因素。SD公司面临的机遇和挑战并存。面对国际国内新的经营环境,SD公司要清醒认识自身的问题和自身的优势。 　　面对国际国内新的环境,尤其是来自成本方面的压力,SD公司必须培育出口新型竞争优势。技术和管理比较优势就是出口新型竞争优势。 　　为了培育出口新型竞争优势,必须实施“走出去”战略。怎样“走出去”?走向低成本洼地的我国中西部和东南亚国家,同时走向欧美客户家门口设立办事处,提供“贴身服务”,以及通过品牌合作带来订单资源,是SD公司“走出去”采取的战术选择。
加入投资者主观预期的主权财富基金资产配置

本文针对目前我国拥有大量美元外汇储备且面临美元汇率大幅波动的风险,同时,我国主权财富基金相比其他国家主权财富基金在收益率回报上,仍显不足的情况。试图建立在考虑美元汇率这一背景资产下引入投资者主观预期的资产配置模型 　　论文首先研究了世界主权财富基金迅猛发展的原因以及主权财富基金不同于普通基金的投资特性等问题,并重点讨论了我国的主权财富基金—中投公司的成立背景,治理结构,投资特点以及目前投资业绩等情况。并从以上的分析中,发现中投公司的投资管理框架虽然日趋成熟,但其海外投资收益相比其他国家的主权财富基金,仍显不足;同时,中投公司肩负外汇资金多元化投资责任,在追求自身管理资产收益最大化时,理应兼顾国家整体外汇储备的贬值风险。但就中投公司目前的投资战略来看,其并未将上述因素考虑进去。 　　接下来,本文针对以上提出的问题,本文试图建立模型,希望可以帮助中投公司在获得更高收益的同时,对冲美元汇率波动风险。因此,整个模型分两步建立:第一步,建立加入投资者主观预期的B-L模型,以期得到对拟投资国家更为准确的股票预期收益率;第二步,在第一步的基础上,建立能够对冲美元汇率风险的资产配置模型。 　　论文选取由美国高盛预测的到2015年GDP总量排名前20位的国家中的16个国家作为中投公司2014年的拟投资国家,利用其MSCI月度数据作为投资标的,代入论文建立的模型进行实证分析。 　　最后,通过对中国主权财富基金的战略资产配置实证研究表明:(1)当拟投资国家与主权财富基金的背景资产相关度越高,则对传统理论下的最优组合进行再调整时该国家的减持越多;(2)这里考虑到处于国家政治因素及某些国家的金融开放程度,对各个国家股票市场的卖空进行限制,发现对卖空的下限设置越小,其在相同收益率的情况下,组合方差越大,承受的风险也越大,针对发展中国家的金融制度的不完善性,中投公司应该把投资视角重点放在流动性好的发达国家;(3)由于加入投资者主观预期的原因,对于市场上普遍看空的国家股市,在组合配置中会相应的低配。所以虽然从市场隐含收益率来看,新兴国家的收益率要高于发达国家,但由于市场预期普遍看空新兴市场,因此我国主权财富基金在未来应该低配新兴国家的股票。
利用QDII基金进行全球化资产配置的可行性研究

QDII制度的开放,意味着全球的投资市场对国内投资者而言不再是可望而不可及,国内投资者大可以乘风破浪去海外市场“淘金”。本文运用投资组合管理理论,结合海外基金公司发行的QDII产品,以MSCI指数作为投资基准,分析了利用QDII基金的全球化资产配置可行性,对提高投资者的投资绩效与风险防范水平具有较强的实践意义。论文采用定性分析与定量分析相结合,既从研究角度说明了配置海外资产的必要性,也利用QDII基金构建投资组合从实际业绩表现角度展现了资产配置的优势。在论文结构上,本文首先介绍了QDII在我国的发展历程以及海内外QDII基金产品;然后对利用QDII基金是否能为中国的个人投资者构建更好的资产配置进行了研究;最后对于海外投资过程中可能面临的风险进行了揭露。
注册会计师心理契约结构的探索与验证

注册会计师行业是社会主义市场经济中的专业化中介行业，是市场经济体系的基础工程，其主要职能是提供鉴证与管理咨询业务。中国注册会计师行业伴随着改革开放和社会主义市场经济体制的建设，不断发展壮大，在服务和完善金融市场建设与国有企业改革，提高会计信息质量，引导社会资源配置等各个方面，都发挥了不可替代的重要作用。同时，为了更好地服务中国经济社会的发展和助推中国企业“走出去”战略的重大行为，这就要求会计师事务所能够做大做强。但是，事务所做大做强做出去的关键在于人才的保障。然而，目前的形势下，由于行业特点、行业熟知度和行业地位层次不高，使得注册会计师行业人员离职率高、流动性强和组织的归宿感较低。 　　鉴于当前注册会计师行业人才管理能力不强的形势下，本文希望能够在心理契约已有研究的基础上，将较为成熟的理论引入注册会计师行业，探讨注册会计师人员心理契约的内容与结构，为将来更好地研究注册会计师心理契约的履行、违背和破裂打下坚实的基础。本文在文献阅读、实地访谈以及开放式调查的基础上，采用探索性因素分析，得出注册会计师心理契约中“会计师事务所的责任”和“注册会计师的责任”均存在三个维度，会计师事务所责任分为福利措施、专业成长以及环境支持三个维度；注册会计师责任分为交易责任、发展责任以及关系责任三个维度。
福州市古典园林特色探究——以三坊七巷为例

中国幅员辽阔，江山多娇。丰富的自然资源与深厚的历史文化孕育出了中国古典园林这样流光溢彩、博大精深的园林体系。福州有着两千多年的悠久历史，是一座历史文化名城，海上丝绸之路、郑和下西洋的起点，海上商贸的集散地，这样优越的地理位置，形成了文化的多样性。历史上福州偏安于一隅，较少受到北方战乱的影响，自宋代以来名人辈出，城内多名山，名寺，名园，保存下来的名人古迹组成了历史文化名城整体风貌。园林作为城市风貌的一部分，福州市古典园林也是历史文化名城整体风貌的重要组成部分。与苏州园林、北京园林、岭南园林研究程度相比，福建省的古典园林特色还没有被充分挖掘，需要研究力量的投入。福州市古典园林最早的大都有有文献记载但已无实例考证，现存的古典园林主要是明代开始建设的。探究福州古典园林特色的对象主要包括明、清、近代时期的现存的古园林，以集中在历史文化街区“三坊七巷”的古典园林最具有代表性。目前国内外关于福州市古典园林特色的研究文献不多，侧重于对园林及其主人成就的介绍，缺乏系统性、横向和纵向的对比性。 　　本文从风景园林学的角度，以三坊七巷的古典园林为代表来探析福州市古典园林特色。本文主要分为三个部分，第一，通过对中国古典园林研究历史的回顾，分析其他地方古典园林研究相对成熟的研究思路，运用到福州市古典园林特色研究中；第二，结合福州市古典园林的产生、发展的社会人文背景，挖掘现存的福州市古典园林相关的文献资料，选取三坊七巷的古典园林为代表，深入分析福州市古典园林的各个构成要素的特征，从古典园林文化、选址、布局、园林特色分析、园林意境等几个方面来分析福州市的古典园林，通过与北京园林、江南园林、岭南园林横向的对比得出福州市古典园林特色；最后讨论本文研究中存在的不足和以后需要进一步探究的方向，并且针对研究中发现的问题提出建议。
福建台湾农民创业园农业科技创新研究

农业科技合作是海峡两岸合作的重要领域之一，由于在发展阶段、技术水平和消费结构等方面的差异，两岸在农业生产资源、农业发展领域、农产品市场空间等领域表现出高度的互补性，存在较大的发展空间。台湾农民创业园是为贯彻落实加强两岸经贸合作，扩大两岸农业合作平台，推动两岸农业合作与交流，促进两岸农业资源优化配置，从而实现两岸农业合作双赢而设立的新型模式。作为两岸交流合作的新型模式，台湾农民创业园已经成为对台农业科技交流和合作的重要平台，在推动两岸农业技术创新、促进农业现代化发展等方面发挥了重要作用。 　　农业科技创新是推进现代农业的根本动力。台湾农民创业园的农业科技创新活动是两岸农业科技发展的助推器，是促进农业科技创新体系不断发展的中间桥梁。不断增强台湾农民创业园的科技创新发展，有助于建立两岸农业合作的科技支撑体系，这既是实现农业经济发展的重要保证，同时也是适应两岸现代农业和农村经济发展及其转型升级的内在要求。 　　农业科技创新是台湾农民创业园的核心竞争力，是台湾农民创业园发展的助推器。随着经济一体化、国际化的不断发展，台湾农民创业园在国内和国际上都面临更加激烈的竞争考验，目前，中央和和地方政府相继出台一系列政策措施，鼓励和支持台湾农民创业园的发展，在新形势下，福建台湾农民创业园要实现可持续发展，必须不断提高自身的农业科技创新能力。加强台湾农民创业园的农业科技创新能力，影响着台湾农民创业园综合能力的提高，只有做好农业科技研发和创新，才能不断提高台湾农民创业园的市场竞争力。稳步提高经济效益，有助于实现台湾农民创业园产业结构优化升级、推进农民增收和促进现代农业的发展。因此，研究台湾农民创业园的农业科技创新发展，对于提高台湾农民创业园的市场竞争力和提高经济效益具有重要意义。 　　本文研究内容主要从以下六部分展开：第一部分是引言，主要介绍研究背景、研究目的及意义，论述研究思路及研究方法；第二部分是进行国内外研究文献综述，对国内外已有研究成果进行归纳总结，并进行简要述评；第三部分是阐述台湾农民创业园农业科技创新的理论依据，从而为下文的分析奠定理论基础；第四部分是对福建台湾农民创业园农业科技创新的现状和主要问题进行分析；第五部分是运用SWOT分析法对福建台湾农民创业园农业科技创新的内部条件以及外部因素进行归纳分析；第六部分是对福建台湾农民创业园农业科技创新进行案例探析；第七部分是研究的主要结论及对策建议，包括研究结论、相关对策建议等。最后，根据上述分析，有针对性地提出促进福建台湾农民创业园农业科技创新发展的对策建议。
儒家人文精神与我国体育明星形象塑造

随着体育事业的发展，使得越来越多的优秀运动员成为了体育明星，受到社会的关注。由于良好的体育明星形象带有正能量的色彩，能够代表积极向上，为国争光，团结进取等优秀品质，成为人们争相模仿学习的对象。体育明星参加公益活动，商业活动及文化活动能够带来巨大的群众关注度，同时为个人、体育组织以及商家也带来了巨额的商业利益，因此塑造良好的体育明星形象意义至关重要。本文采用文献资料法、比较分析法、逻辑归纳法、历史分析法以及案例分析等方法，旨在分析从运动员到体育明星的形塑过程，在此基础上探讨体育明星形象塑造的基本规律；进而分析儒家人文精神对我国体育明星形象塑造的灵魂支持；最后挖掘儒家人文精神视域下我国体育明星形象塑造的操作性对策。研究结论如下： 　　1.体育明星以其不凡的运动技术与优异的竞赛成绩，借助媒体的传播，取得高知名度后，吸引企业赞助或代言，使自身拥有商业价值，进而名利双收。 　　2.西方体育世界中的体育明星有三个突出特点。一是体育明星所反映的英雄主义更多倾向于个人英雄主义，二是形象塑造更注重其商业价值的开发，三是形象塑造手段主要依靠媒体和公关团队。 　　3.我国在体育明星形象方面，更侧重于个人吃苦耐劳、坚持不懈的优良品质。以爱国主义为核心的民族精神，将我国体育明星塑造成为民族英雄，注重体育明星的个人行为对社会的贡献。在塑造体育明星形象的过程中，忽略了体育明星的个人性格和魅力。对于体育明星商业价值的开发关注度不足，忽视了媒介传播对体育明星形象塑造的重要性。 　　4.体育明星违反法律、违背体育精神、破坏体育道德等事件相继发生，不仅损害了体育明星的个人形象，更损害了体育运动员的整体形象。运用儒家人文精神的核心内容，完善我国体育明星的个人质素和道德理想。儒家人文精神中包含了很多至今仍很先进的理念，即便对当今的世界（包括体育领域）都有促进和谐、保持稳定的积极作用。儒家仁义礼智信的人文精神和道德准则、行为标准不仅对体育明星本身的形象塑造是一个很好的借鉴，更是实现体育与社会和谐发展、可持续发展的重要参考。 　　5.在我国体育明星形象塑造过程中，应以道德理想塑造体育明星的人格修养，以礼治规范塑造体育明星的有形行为。追求运动竞技水平的最高理想，坚持个人梦想、追求个人价值的实现，塑造体育明星的完美人格，从而提高体育明星在媒体和大众心目中的形象。并且对公众人物所应负的指标性意义以及对社会责任要有充分的理解，主动担负社会公益活动的支持者或号召者。 　　6.塑造中国体育明星良好的形象，使外媒和国外民众更加全面、客观的了解我国体育明星，树立良好的中国体育形象，推动体育、文化等方面的国际化交流。塑造儒雅的中国体育人的形象，有利于大力弘扬儒家人文精神，传承中华文明，不断扩大中华文化国际影响力，更进一步推动孔子及儒家文化“走出去”的发展战略，形成与我国国际地位相称的文化软实力。
《从长安到罗马》（节选）翻译实践报告

世界文化自古代起就开始相互交流与沟通，中国也因其悠久的历史文化闻名于世。其中，丝绸之路便是中华文化与世界文化交流的古道之一，且2013年中国国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲时提出丝绸之路经济带概念，丝绸之路的文化价值及经济价值举足轻重。但是，近年因现代交通的发展，丝绸之路备受忽略，翻译相关材料对宣传其文化及经济价值具有重要现实意义。 　　笔者摘选《从长安到罗马》中介绍中国境内丝绸之路的部分进行翻译，以功能翻译理论，尤其是弗米尔的目的论为依据，分析翻译中遇到的问题并尝试寻找对应的解决方法。本报告首先阐明选题背景、介绍原文游记类散文的文本特征及目标读者；其次，本报告描述了笔者翻译《从长安到罗马》的过程，包括译前分析、质量控制和基于原文特征拟采用的翻译策略与原则；然后，案例分析部分分别从语言层面与文化层面具体解释了笔者使用的翻译技巧，如词性转换、冠词添加等，并举例加以说明；最后，结语部分对全文进行了总结。 　　本报告不但为笔者提供了良好的翻译实践机会，同时也向世界介绍了中国文化。笔者希望本报告能够为MTI同学带来一定启发，帮助他们提高翻译相关材料的能力。
《经营战略》（第八章）日译汉翻译实践报告

本文是一篇日译汉的实践报告，所选文本为管理学教材《经营战略》中的第八章<全球化战略>。原文从管理学的理论角度阐述全球化战略的相关问题，讲解与之相关的经营环境、经营资源及经营组织等概念，并适当地结合案例对此进行解析。 　　本翻译报告主要由四大部分组成：第一部分为引言，介绍翻译该文本的背景、目标和意义；第二部分为原文分析，从专业性特点和语言特点出发解析原文；第三部分为翻译过程研究，由翻译过程概述、翻译理论基础、翻译难点处理和翻译技巧选择四方面组成。在此次翻译活动中，译者以目的论作为指导理论，详细阐述了目的论三原则指导下的翻译活动；第四部分概括整个翻译活动，总结翻译感想，并指出尚未解决的问题。 　　近年来，中国企业的全球化进入新的发展阶段。中国企业也在积极地开展全球化经营活动。通过翻译原文，译者希望能在制定清晰的海外投资战略上给中国企业带来一些帮助。
“孔子文化走向世界”问题研究

改革开放以来，独立的政治、腾飞的经济以及复兴的文化，使中国的综合国力日益增强，中国在国际事物中发挥越来越重要的作用。就国家综合国力来说，在全球信息化的时代，虽然经济、军事、科技以及矿产资源等传统有形的“硬”实力亦然很重要，文化软资源影响力、文化软实力就已成为衡量一个国家、区域综合实力的重要指标。作为中国最重要的文化软资源之一，孔子文化如何走向世界，一方面让世界更深入地了解中国、理解中国文化，一方面提升中国的文化软实力，增强中国综合国力、提高在世界事务中的影响力，都是亟待解决的课题。 　　第一章绪论部分分析了在全球化背景下，中国文化的最为重要的文化软资源孔子文化走向世界问题研究的意义、研究现状及研究思路。该研究的意义表现在：首先，推进实施山东“文化强省战略”；其次，可以使国人更加清楚以孔子文化为代表的优秀传统文化的历史地位和永恒价值，提升文化自觉和自信。最后，有利于提高中国文化软实力，增强中国在国际舞台上的话语权和影响力。通过对既有成果的分析，可以看出，至今尚无系统地就孔子文化走向世界的历史、现状及未来走向进行全面研究的论著。可以说，在今天的形势下，这一研究是既具有理论价值又有现实意义的课题。根据文化学理论来分析孔子文化之不同部分的价值高低，并根据历史经验教训进行理论总结，结合国家政策和具体实践，从国内、海外两个角度找出问题和困境所在，并试着提出解决之道，以便能够更好地推动孔子文化走向世界。 　　第二章“孔子文化的‘地域性’与‘世界性’”，主要分析了孔子学说与孔子文化的关系，尤其是指出了孔子文化自始就具有中国文化主流的基因，这是由于孔子文化的母体鲁文化本身的特性及孔子本人“集大成”的工作所决定的。孔子文化由“地域文化”走向“主流文化”的过程实际上是孔子文化“走向世界”的最初的步骤，同时正因为孔子文化成为主流文化，孔子对中国乃至世界的意义更为突显。我们通过分析孔子文化所具有的“地域性”、“特殊性”与“世界性”、“普遍性”的二重品格，指出孔子文化走向世界的必然性与可能性。 　　第三章“孔子文化的海外传播”，将历史上孔子文化在东亚和欧洲、美洲的传播历程进行了研究。指出孔子文化在东亚传播的成功是多方面因素促成的，其中当地政府的倡导孔子文化教育、在制度上有科举制度的建立为保障、派遣留学生来华学习、大量儒家典籍文献的输入和刊刻、通过设立孔庙举行释奠礼来扩大孔子的影响等多管齐下的措施，都是重要因素。而在孔子文化西传欧洲的过程中，最初起主要作用的主要是传教士，其次有海外华人及欧洲学者的推动。孔子文化在美国的传播开始较晚，但是由于美国政府的推动、海外华人的努力、美国学者的推动及媒体的宣传，取得了较为可观的成果。但是综合起来看，孔子文化在海外传播不是主动的，而是由对方主动实施的。这在一定程度上是由中国文化“礼闻来学，不闻往教”的传统有关的。 　　第四章“‘孔子文化走向世界’的初步实践”，主要探讨了新时期以来，中国在“孔子文化走向世界”方面的既有经验。一方面分析了国家战略层面的“文化走出去”战略实施的背景、内涵和意义，一方面对我国各地在文化“走出去”战略实施方面取得的较为成功的经验、思路进行了分析，“他山之石，可以攻玉”，这些成功经验可以为孔子文化更好地“走出去”提供借鉴。最后将孔子文化故乡济宁在推动孔子文化“走出去”过程中所作的工作进行归纳与总结，这些“济宁经验”可以为全国的孔子文化“走出去”提供范例，具有典型的意义。 　　本文第五章“孔子文化怎样更好地走向世界”，则是在总结既有经验基础上，对孔子文化“走向世界”存在的困境和挑战进行了分析，包括：传播者——人才匮乏，主体意识缺失；传播内容——内力不足，缺乏创新；传播渠道——模式单一，缺少话语权；受众——外部环境面临挑战等方面。除了这些困境和挑战之外，孔子文化走向世界还有诸多制约因素亟待解决。其中包括：国外因素——西方国家对孔子文化的偏见和误解；国内因素——文化传统的断裂；文化自身因素——孔子文化传统的特质。在此基础上，我们试着提出推动孔子文化更好“走向世界”的若干建议。第一，破除“礼闻来学，不闻往教”的传统心态，树立积极主动的文化传播信念；第二，地方政府和国家层面都应该继续加大力度，组织文化界、学术界、教育界、企业界人士进行联合攻关，确立切实可行的文化走出去战略；第三，加强国内传统文化尤其是经典教育和人才培养，为孔子文化的世界传播提供可靠的人才储备；第四，提升和优化孔庙功能，使其充分发挥教化国民、尊敬圣贤的场所，切实提升国民素养和德行，给孔子文化海外传播提供最深厚的底气和动力；第五，优化整合曲阜及其周边孔子文化资源，对内保护和传承孔子文化，对外展现孔子文化之魅力；第六，在曲阜筹建孔子学院总部体验基地，为海外学生提供更真切体验孔子文化打造新平台；第七，做好中国经典的外译工作，这就需要加大翻译人才的培养；第八，充分利用不同国家的审美、心理、习俗，借助科技手段、多角度、多形式展现孔子文化；第九，充分发挥孔子学院在海外孔子文化的传播的作用；第十，充分发挥海外孔庙在孔子文化走向世界过程中的作用。
J贸易公司备件供应模式转型的案例分析

自2008年金融危机以来，钢铁行业受到“高成本、高产能、低利润”三座大山的困扰。在高产能的形势下，钢铁厂商竞争激烈，价格持续走低，2012年中国钢铁协会会员企业平均销售利润率更是跌入低谷，只有0.04％，大部分钢企均陷入亏损困境。严峻的形式迫使所处钢铁行业的J贸易公司（主营职责之一为负责W钢铁集团公司的备件供应采购业务）必需转型谋求发展。 　　本文首先介绍了关于商业模式及其创新、基于供应链的供应商库存管理（VMI）、纵向一体化战略的国内外文献理论及研究成果和国内外关于维护、维修、运营（MRO）工业品供应采购的发展概况。然后，祥述了J贸易公司备件供应采购模式的现状及其问题分析。接着，在深入分析 J贸易公司备件供应采购传统模式问题和原因的基础上，通过调研交流后，从上述理论研究文献观点的角度，提出了J贸易公司备件超市转型模式的新思路。最后，对该新模式实施方案和转型实施过程中需要应对的问题进行了说明并给出了建议。期望 J贸易公司传统备件供应模式可以成功转型，并能在严峻的钢铁行业市场倒逼机制形势下，认清发展趋势，主动出击，顺应市场变化要求，为J贸易公司降低其备件供应采购成本，同时能进行备件业务结构转型，拓展其备件业务外销形成的新的利润增长点，实现公司“走出去”的战略转型要求。 　　因此，如何寻找到一条适合J贸易公司备件供应转型发展的道路对J贸易公司及其W钢铁集团公司的发展具有十分重要的战略意义。希望该案例分析研究也能为行业内其它公司的备件供应模式转型的发展思路提供参考借鉴意义。
太平洋岛国投资环境分析

太平洋岛国共有27个国家和地区,其中与中国建立外交关系的国家有8个。随着我国“走出去”战略的进一步实施,以及太平洋地区各岛国对与中国经贸关系的重视程度的不断加深,太平洋岛国与中国的经贸往来日益密切。近年来,中国与太平洋岛国友好关系进一步加强。2013年11月8日,第二届中国-太平洋岛国经济发展合作论坛在广州举行。根据《中国一太平洋岛国经济发展合作行动纲领》确定的原则,双方在人力资源开发、投资、旅游、农业、教育、交通运输、基础设施建设以及经济援助等各个领域的合作日益深化。同时,中国已与巴新、斐济、瓦努阿图、汤加、密克,萨摩亚等国签署了中国团队赴各国旅游实施方案的谅解备忘录,启动了赴斐济,瓦努阿图,汤加等国的组团旅游业务。中国与太平洋岛国经济互补性强,合作潜力较大,具有广阔的发展前景。随着世界政治经济格局正在发生大调整、大变革,太平洋岛国因其自然和地理条件特殊而在世界经济和政治格局中占据越来越重要的地位,中国与太平洋岛国在经济方面的合作受到国家的高度重视。 　　基于以上背景,本文将结合PESTEL模型分析太平洋岛国的投资环境,结合各国的资源特点,重点分析巴布亚新几内亚和斐济的投资环境,介绍中国在太平洋岛国地区投资的现状以及存在的问题,以期为中国企业在太平洋岛国地区投资提供参考。
日本对华直接投资对中日双边贸易的影响——基于五大产业进出口贸易的实证分析

随着改革开放的深入,中国经济在近几年快速增长,在引入外商直接投资的同时,对外贸易的规模不断扩大。在我国的贸易伙伴中,日本与我国隔海相望,风俗习惯相近,有着其他国家不可比拟的贸易优势和投资优势,也在多个制造业和非制造业部门与我国展开了双边贸易和投资合作。本文将从对外直接投资的理论开始分析,归纳和总结中外学者对于日本对华直接投资和中日双边贸易相关问题的成果;这些现有的研究成果缺少产业化的细分,也缺少最新的数据去验证或更新已经得到的观点。之后本文回顾了日本对华直接投资的历史发展,直接投资的各阶段的特征及发生原因,并总结其发展特点,发现制造业在日本对华投资中占有很大的比重,而在制造业中,电子机械行业、运输机械行业、一般机械行业、医疗化工行业、炼铁与金属行业又是日本对华直接投资中制造业的主体。然后,在整合了日本对华直接投资与中日双边贸易数据的基础上,运用时间序列计量经济学模型,对上述提到的五个产业分别建立进出口模型,进行协整分析和格兰杰因果关系检验,并考察系统的脉冲响应函数和方差分解来验证格兰杰因果检验得出的结果并分析日本对华直接投资与中日双边贸易的具体影响过程和方向。回归结果表明,日本对华直接投资与中日双边贸易之间的关系虽然在所研究的产业内都显示出正相关性,但是在不同产业和不同时期中,具体的影响过程是不尽相同的,这就给从行业层面上研究日本对华投资和中日双边贸易提供了一定的参考意见。最后则引用了日方最新一期的日资企业海外投资调查,该调查总结了目前日资企业认为在中国进行直接投资需要面临的最严峻的问题,文章也参照此调查报告,概括了中国应该如何面对当今世界复杂的投资和竞争形势并提出了合理化政策建议。
政治关联、帝国构建与国际化驱动—对我国企业国际化悖论的解释

经济全球化的发展为中国企业提供了全新的机遇和挑战,改革开放政策的不断推进更为我国企业国际化创造了前所未有的条件。2012年中国对外投资报告数据显示,该年我国对外投资存量突破5000亿美元大关,流量创下878亿美元新纪录,跻身全球三大对外投资国之一。国际化战略的实施为中国企业开辟了全新的竞技场,使中国企业不仅能利用来自世界的新技术新设备,也使它们面临更残酷的生存竞争,为此中国企业需要提高自身的核心竞争力,才能在世界市场谋得一席之地。 　　但国内外学者研究发现,企业国际化并不一定带来公司绩效的提升。国外学者提出“成功悖论”说,指出企业实施的并购活动并不一定都能带来公司绩效的提高,反之甚至会毁损企业价值。当前我国经济正处于蓬勃发展的新时期,越来越多的企业将国际化战略提上公司日程。如何准确把握我国对外直接投资与企业国际化现状及发展趋势,是当前重要的基础性课题,国际化驱动因素便是其中一个关键切入点。Schumpeter从高管帝国构建的角度出发,指出公司高管为了追求自我利益最大化会做出许多帝国构建行为,例如利用公司资源过度投资,在企业不适合的发展阶段推行多元化、国际化战略等,从代理理论的角度为国际化驱动因素提供了一个全新的解释视角。中国经济的发展离不开中国企业的成长,因此研究中国企业国际化发展战略具有重要的理论意义和现实意义。 　　回顾国内外关于企业国际化的相关文献,大部分研究主要基于欧美等发达国家大型跨国企业,对发展中国家和新兴市场的企业国际化研究较少。同时,关于企业国际化驱动因素方面的文献,学者们主要从企业角度探讨企业自身具有的特征对国际化战略选择的影响,而对企业战略的制定者高层管理团队的研究主要基于Hambric的高阶理论,从高管异质性的角度出发探讨对国际化战略的选择。而从代理理论角度出发对我国企业国际化驱动进行相关研究的文献还非常鲜有,这也是本文研究的独特创新点。 　　根据代理理论,本文主要以高管攫取控制权私人收益以及政治关联背景两个方面的帝国构建行为来对企业国际化战略的选择差异进行分析,同时从企业国际化广度与企业国际化深度两个维度对国际化战略进行深入剖析,利用我国股权分置改革完成后2006-2012年A股上市公司相关数据,采用大样本实证研究的方法,通过样本描述性统计、相关分析、独立样本T检验、多元回归等方法,探讨高管控制权私人收益、政治关联对企业国际化进程的影响。同时考虑到企业国际化与高管谋取控制权私人收益的内生性问题,采用hausman检验的方法对模型的内生性进行了考察,并采用2SLS法消除相关变量内生性问题。 　　研究结果显示,企业高管控制权私人收益水平与国际化程度正相关,即高管控制权私人收益水平越高,企业国际化偏好越强,从而证明了高管的帝国构建行为;而高管政治关联背景与企业国际化程度负相关,由于具有政治关联背景高管的公司未能将现有的政治资源优势转化国际市场竞争优势,因此阻碍了企业国际化的开展;控制变量方面,公司规模越大、成立时间越短,企业国际化程度越高,由于规模越大的企业有更强的风险应对能力及良好的公司经营管理能力,因此能够在国际市场中取得成绩,而在当前经济全球化的背景下,越来越多的企业以“走出去”作为发展目标,因此很多刚成立的企业也较早开始了企业国际化;公司资产负债率越低、资产周转率越快,企业国际化程度越高,这些指标从财务表现、公司运营能力等方面对企业国际化产生影响;股权集中度方面,国有法人持股比例越高的公司国际化程度越低,由于国有法人持股比例越高,相关领导人越注重自身政治目标的实现,以及在职消费等控制权私人收益的谋取,从而会占用公司资源,对企业国际化进程的推进产生消极影响。 　　本文从代理理论角度出发,嵌入中国特有的制度因素,以独特的视角为企业国际化驱动提供了一个全新的解释,并对企业国际化悖论进行了证明,同时根据研究结果对企业国际化提出了相关建议,这对于我国上市公司成功推行国际化战略具有重要的指导意义。