本文旨在结合国际经验,阐明欧洲央行修订后的通胀目标的主要特点。为此,作者将欧洲央行的新目标与其之前的目标以及美联储于2020年宣布的新目标进行了比较。作者简要分析了在统计通胀时将住房价格纳入考量的挑战和影响。最后,作者就欧洲央行新的货币政策框架是否面向未来进行了总结。
在2021年7月前,欧洲央行设定的通胀目标为“接近但低于2%”,多年来欧元区相对较低的通胀率远低于这一目标,但却在今年夏季跃升至3%以上。9月欧元区通胀率升至3.4%,为13年来的最高水平。
欧元区经济正迅速接近危机前的生产水平。预计欧元区2021年GDP增长 5.1%,2022年增长4.4%,2023年增长2.4%。受暂时性因素影响,预计今年消费价格将增长2.2%。展望未来,物价压力将有所缓解,2022年和2023年消费价格将分别上涨1.9%和1.7%,均低于欧洲央行的通胀目标。
欧元区各国家庭之间存在巨大的财富差异。根据2017年最新可用数据,欧元区家庭净财富中位数最高的经济体是卢森堡(504,900欧元)、马耳他(236,051欧元)和比利时(212,711欧元)。相反,净财富水平最低的国家是拉脱维亚(20,200欧元)、匈牙利(36,288欧元)和立陶宛(46,300欧元)。
欧洲央行行长拉加德28日表示,经济的结构性变化将双向影响欧元区价格水平,为确保经济安全走出新冠疫情阴霾并使通胀水平可持续地回升至2%的政策目标,欧元区仍需宽松货币政策。
自2020年初以来,新冠肺炎疫情严重影响了经济活动。动荡不可能使欧元国家的价格水平不受影响。2020年欧元区经济体4年来首次陷入通缩。然而,随着限制措施的逐步解除和欧洲央行的广泛货币支持,通胀率现已大幅上升,超过了央行修订后的2%(中期)的目标。
位于法兰克福的欧洲中央银行22日召开货币政策会议,决定调整关于政策利率的前瞻性指引,强调欧元区货币政策将保持宽松以实现调整后的中期通胀目标。
克罗地亚总理普连科维奇1日表示,克罗地亚已准备好自2023年1月1日起将欧元作为该国官方货币。
应该看到,仅靠宽松货币政策难以解决欧洲经济面临的所有问题。如果不能有效地推进欧元区内部经济的结构性改革,欧洲央行现行的货币政策不仅可能在欧元区内部引发新的经济结构失衡,还极有可能对新兴市场经济体带来消极的外溢效应。
欧盟统计局及彭博社6月1日消息:2021年5月,欧元区通货膨胀率初值同比为2.0%,较上月上升0.4个百分点,为2018年11月以来首次达到这一水平。
专业金融服务公司IHS Markit 6月3日消息:2021年5月,欧元区综合采购经理指数(PMI)终值为57.1,较初值上修0.2点,也较上月终值上升3.3点,创2018年2月以来新高。
根据2017年的最新数据,欧元区最不平等的国家是荷兰,其次是塞浦路斯、德国和奥地利。相反,财富平等程度较高的国家是斯洛伐克、波兰、立陶宛和斯洛文尼亚。希腊的基尼指数(Gini index)排名较低,表明不平等程度相对较低,但在危机期间呈上升趋势,已从危机开始时的0.55升为2017年的0.6。
欧盟统计局18日发布的数据显示,今年一季度,欧元区和欧盟经济分别环比下降0.6%和0.4%,均为连续第二个季度下滑。
由于未来几个月疫苗接种加速实施,加上季节性条件改善,夏季疫情相关限制措施预计将在很大程度上解除。在这种假设下,预计欧元区经济的所有部门将在未来几个季度迅速恢复到危机前水平。经济产出将随着服务贸易、私人消费和设备投资的强劲增长而正常化。
近期欧元区多项经济指标持续向好,相关国家努力采取措施,通过持续的财政手段保护和支持欧元区经济。多数经济学家认为,随着新冠疫苗接种日益普及,欧盟“恢复基金”逐步发放,欧元区经济呈现加速恢复趋势,到今年下半年,经济复苏动能将进一步增强。
在欧洲经济因新冠肺炎疫情而再次部分封锁的背景下,本报告根据Euroframe机构的预测提要对2021年和2022年的经济前景进行了评估,重点是欧元区。总体而言,Euroframe机构预计,在疫苗接种工作陆续展开的支持下,当前仍处于低迷状态的经济活动将在2021年和2022年逐步恢复。
欧元区财长15日召开视频会议,承诺在2021年和2022年保持支持性财政政策,促进欧元区经济稳步复苏。
基于对欧元区融资条件和通胀前景的综合判断,欧洲央行11日决定继续实施总规模为1.85万亿欧元的紧急资产购买计划,并在今年第二季度显著加大购债力度。
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