欧洲央行行长德拉吉26日在欧洲议会例行听证会上表示,欧元区经济正在强劲扩张,增速高于此前预期,也更加均衡,使欧洲央行对通胀前景的信心“明显增强”,但货币政策仍然需要耐心和坚持。
岁末年初是为新的一年回顾风险和探索机遇的好时机。首先谈谈机遇:2017年对全球经济和欧洲经济而言是运行良好的一年。除英国以外,欧洲GDP得到了增长,失业率迅速降低,就业率达到异常高的水平。2018年很可能继续这一积极的发展势头。但是,仍存在重要的风险。需要认真思考和审慎行动的最重要的政策领域是货币政策。
全球最大公募基金公司先锋集团最新发布的全球经济及市场展望报告认为,2018年全球经济有望保持回暖势头,全球货币政策走向值得市场密切关注。
美国政策加息的影响超过了新兴市场国家加息的影响。当美国货币政策收紧时,新兴市场国家的债券和股票市场容易出现流出。影响的程度因新兴市场经济体的不同而异,通胀较高的新兴市场经济体有着更大的输出变化。
气候变化应对政策可能会对货币政策产生重要影响,反之亦然。不同的碳价制定方法会对能源和其它价格产生不同影响。有些会带来稳定且可预测的价格结果,有些则可能加剧波动。本文探讨了货币政策与气候变化的相互作用,因为它们共同影响着宏观经济结果。
经济学家们再一次证明了目前货币政策的低效性。ACEEM大学的经济学家认为,马达加斯加中央银行(BCM)目前的货币政策远未实现控制通胀和拉动GDP增长的主要目标,这是上周四在ACEEM大学与马达加斯加经济学家反思圈(CREM)合作的一次会议辩论中,面对BCM和其他机构代表所提出的观点。
本文证明了金融状况和货币政策对美国经济表现的影响非线性的取决于非金融部门信贷。当信贷低于趋势水平时,金融状况推动力导致经济表现改善,货币政策传导按照预期的方式运行。当信贷高于趋势水平时,类似的推动力导致短期内经济扩张。结果表明,信贷是衡量金融变量对宏观经济表现影响的一个重要的条件变量。
危机期间,欧洲央行使用了一些非常规的金融工具并调整了其运作机制。这些非常规货币政策使得央行的资产负债表规模扩大。随着欧元区经济增长加快,如何使货币政策正常化的讨论不绝于耳,但尚不清楚正常化是意味着回归到危机前的货币政策,还是说存在一个“新常态”。
本文主要关注货币政策,暂时不考虑财政政策和金融政策。过去十年中人们对于货币政策的期待过高。货币政策只是功能有限的工具,无法独自解决发展前景黯淡的问题。
健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线”,为下一步中国金融发展与改革工作指明了方向,更为金融如何服务中华民族伟大复兴提供了指引。笔者认为,继“文化强国”、“海洋强国”之后,基于十九大报告的定调,应适时提出“金融强国”,令金融助推国家崛起,促进社会主义现代化强国的进程。
比特币等加密数字货币的极高价值促使各国政府采取了不同的应对措施,但彻底对加密数字货币颁布禁令放弃了它们的潜在收益。中央银行可以开展更多的研发工作,从而将加密数字货币的特征融入现有货币系统。最终,金融机构可以获得加密数字货币流通的最大收益。
欧洲中央银行理事会26日在法兰克福宣布,维持欧元区现行的零利率政策不变,但将把每月购债规模缩减一半。分析人士认为,此举表明欧央行审慎开启了退出超宽松货币政策的序幕。
没有人相信货币政策和财政政策此类宏观政策工具的设定是精准的,很多人在思考这些工具对经济的影响究竟有多大,到底是哪里出现了问题?珍妮特·耶伦对此的策略是继续提醒人们利率必须上升,量化宽松政策必须解除,当然她打算逐步推行,而非突然改变政策。
新加坡金管局13日早发布公告称将维持政策区间内新元名义有效汇率的升值幅度为零,并且保持政策区间不变。
就美联储20日宣布缩减资产负债表,日本央行行长黑田东彦21日表示,日美两国经济现状不同,日本的货币政策和美国不一致很正常。
欧洲中央银行行长德拉吉7日在法兰克福举行的例行新闻发布会上表示,今年秋天,欧洲央行将就如何调整货币政策工具作出决定。
全球金融危机发生后,发达国家主要央行纷纷寻求使用非传统货币政策。大多数央行将利率降低到历史新低,一些央行甚至涉水负利率领域。与此同时,各大央行还采取了量化宽松政策。
思考了央行数字货币(CBDC)如何能改变货币体系的方方面面以及如何提高货币政策实施过程的系统性且透明度。特别是,作者发现,央行数字货币可以充当一种几乎零成本的交易媒介、安全的价值储存手段和稳定的记账单位。
欧洲中央银行行长德拉吉23日在此间重申了非常规货币政策的有效性。他表示,在极端不利的情况下,中央银行只要愿意拓展非常规政策工具,就能继续向保持价格稳定的政策目标迈进。
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