没有人相信货币政策和财政政策此类宏观政策工具的设定是精准的,很多人在思考这些工具对经济的影响究竟有多大,到底是哪里出现了问题?珍妮特·耶伦对此的策略是继续提醒人们利率必须上升,量化宽松政策必须解除,当然她打算逐步推行,而非突然改变政策。
新加坡金管局13日早发布公告称将维持政策区间内新元名义有效汇率的升值幅度为零,并且保持政策区间不变。
就美联储20日宣布缩减资产负债表,日本央行行长黑田东彦21日表示,日美两国经济现状不同,日本的货币政策和美国不一致很正常。
欧洲中央银行行长德拉吉7日在法兰克福举行的例行新闻发布会上表示,今年秋天,欧洲央行将就如何调整货币政策工具作出决定。
全球金融危机发生后,发达国家主要央行纷纷寻求使用非传统货币政策。大多数央行将利率降低到历史新低,一些央行甚至涉水负利率领域。与此同时,各大央行还采取了量化宽松政策。
思考了央行数字货币(CBDC)如何能改变货币体系的方方面面以及如何提高货币政策实施过程的系统性且透明度。特别是,作者发现,央行数字货币可以充当一种几乎零成本的交易媒介、安全的价值储存手段和稳定的记账单位。
欧洲中央银行行长德拉吉23日在此间重申了非常规货币政策的有效性。他表示,在极端不利的情况下,中央银行只要愿意拓展非常规政策工具,就能继续向保持价格稳定的政策目标迈进。
美国联邦储备委员会16日公布的7月份货币政策例会纪要显示,美联储官员对于何时启动下次加息存在分歧,会议纪要显示,一些美联储官员对近期美国通胀下滑表示担忧,认为通胀前景面临的不确定性上升,美联储可以耐心等待以决定何时启动下一步加息。
中国人民银行近日发布了《2017年第二季度中国货币政策执行报告》。报告指出,总体看,中国稳健中性的货币政策取得了较好效果,下一阶段将紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,继续实施稳健中性的货币政策;同时,将保持总量稳定,综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调,调节好货币闸门。
从澳大利亚储备银行官员近期的两次演讲中可以看出,澳大利亚储备银行的领导层明显在考虑通货膨胀和产出增长间的关系出现长期转变的可能性,这将对货币政策产生重要影响。
人们预测2017年和2018年将呈现积极的经济增长。因此,欧元区的经济危机似乎结束了,起码目前如此。然而,危机的促成因素和造成的损害依旧存在,其中最重要的是一刀切的货币政策。与欧元区内部的经济体或货币与欧元挂钩的经济体相比,具有弹性汇率的经济体对大萧条挑战的应对要好得多。
欧洲央行执行委员会成员Benoit Coeuré在近期的一次演讲中探讨了欧洲央行资产购买项目的国际影响。数据表明,从2014年中期开始欧元区资本流出现扭转,欧洲央行宣布放宽信贷一揽子计划后,资本流从净流入转向净流出。资产购买计划通过资本流和相对资产价格变动,对其他国家显示出了溢出效应。
在欧洲中央银行将再次召开货币政策例会之际,外媒分析预测,欧洲央行将保持货币政策灵活性,对退出购债计划的具体时间或将不会提前明确表态。
金融体系降低内部杠杆率、防控风险的新任务,对今年货币政策的执行提出了新要求。同样是稳健的货币政策,与去年强调“保持银行体系流动性合理充裕”不同的是,今年强调的是“维护流动性基本稳定”。从“合理充裕”到“基本稳定”,今年货币政策稳健中性、不松不紧的态势显而易见。
缩紧货币政策向来是央行工作中难以进行的一项。近期,英格兰银行行长和欧洲中央银行行长暗示要适度缩紧货币政策,引起了市场上资本小规模逃离的恐慌,这两个机构被要求平息市场的困惑。
在金融危机期间,美联储进行了许多有风险的货币政策实验。一组实验向银行系统注入数万亿美元新储备,扭曲了信贷市场。另一组实验则鼓励银行和其他金融机构囤积这些储备,而不是把它们贷出去或用于投资。这些实验对于终结危机或促进复苏有多大帮助,仍不清楚。
本文将信息鸿沟法(info-gap approach)应用于欧元体系的非传统货币政策,并考虑通货膨胀冲击和货币政策传导机制的根本不确定性。研究结果表明,更加苛刻的货币策略在较低的产出和通货膨胀缺口公差方面会降低针对不确定性的稳健性,特别是在考虑金融变量的情况下。
中国人民银行行长周小川直言,尽管在危机后的经济恢复过程中宽松的货币政策是必要的,货币当局也能创设一些工具来助力结构性改革,但不能过度依赖货币政策。我们或许已处于宽松周期的尾部。当公众和政策制定者更加理性后,将更加重视财政政策和结构性改革。
什么是货币政策?简而言之,货币政策涵盖中央银行影响利率和金融体系的各项措施。货币政策应该做什么?美国国会40年就为美联储设定了两个基本目标:充分就业和价格稳定,这也称为“双重使命”(dual mandate)。而《中华人民共和国中国人民银行法》第三条规定:“货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。”
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