有两个因素可能刺激货币战的爆发。一是各国央行货币政策的差异。2021年,41家央行总共加息了122次,这是前所未有的。很多国家提高利率以抗击通胀,这在理论上会带来货币升值。与奥密克戎引发疫情相关的恐慌所导致的偏爱避险资产势头是另一个因素。
最近美国通胀飙升令许多消费者和企业感到不安。通货膨胀使得持有流动性资产的成本高昂。美元贬值使得外国实体从美国企业购买商品的成本更高。通货膨胀还使并非自身过错导致储蓄缩水的老年人蒙受损失。国会、白宫和美联储应该为这种情况负责,但他们却选择把大企业当替罪羊。
可以肯定的是,在美国通胀问题上,美国政府和美联储遭遇了厄运。美国政府和美联储一直低估的关键点是,通货膨胀主要是总需求超过总供给的结果。当谈到总需求时,政府和美联储都做了很多事情,导致需求相对于供给过剩。
美国独立企业联合会近期发布一项年度调查数据传达出令人沮丧的信息:更多小企业主认为6个月后商业状况会变得更糟。
今天令人不安的通胀数据显示,消费者价格通胀目前为7%,再加上2022年股市开局不稳,突显出美联储面临的艰巨任务。
欧洲的经济活动已反弹至疫情前水平。然而,复苏也带来了新的不确定性和挑战。在经历了几年非常低的通胀之后,经济活动的强劲恢复现在伴随着超出预期的通胀迅速上升。随着长期潜伏的滞胀幽灵再次抬头,一些政策制定者也越来越紧张。但作者认为,这些担忧被夸大了。
据金融时报对38位经济学家的调查显示,40%的经济学家认为通胀是欧元区国家面临的重大风险,近一半经济学家认为新冠病毒变种仍然存在重大经济风险。如果持续高通胀,将侵蚀消费者可支配收入,并迫使欧洲央行以较计划更快速度撤回刺激措施,欧元区经济复苏可能受到破坏。
现在美国通货膨胀率接近7%,消费者预计2022年通货膨胀率将保持高位,抵押贷款利率很快就会大幅提高。当这种情况发生时,房价将会下跌,房地产销售将会暴跌,因为在目前美联储引发的泡沫价格水平上,人们将无法再负担得起房屋。历史表明,当房地产市场崩溃时,经济也会随之崩溃。
说到2022年(以及未来),我想不起来以前什么时候有这么多重大经济议题面临这么多的大问号。这种不确定性在金融市场尤其引人注意。除新冠疫情之外,最紧迫和最热门的话题之一是通胀。今年的价格上涨是短暂的,还是预示着某种更不祥的情况?
美国和其他发达经济体是否正在经历滞胀,即20世纪70年代中期高通胀与低产出和低就业增长的不幸结合?至少在美国,答案是否定的。美国现在面临的是温和通胀,但没有停滞。
根据欧盟委员会在其2021年秋季经济预测中公布的数据,欧洲经济的反弹速度快于预期。委员会还警告说,新确诊病例的激增给乐观的经济增长预期带来了下行风险。2021年,法国、爱尔兰、意大利、希腊、塞浦路斯以及一些中欧和波罗的海国家的经济增长率将超过6%。这是一次强劲的复苏。
欧洲和其他发达经济体对滞胀的担忧渐涨。在最近的一次新闻发布会上,欧洲央行行长不得不作出不太可能出现滞胀的保证。在新冠肺炎疫情冲击之后,欧元区经济将走上怎样的道路?
全球食品价格出现10年来最大涨幅,一个备受关注的指数5月上涨40%,加剧了人们对最初因大流行病的破坏作用而出现的通胀将要加速的担忧。通胀高企将打击主要食品依赖进口的穷国。对富国来说,原材料成本只占在超市和餐馆所支付产品总价的一部分。但原材料价格急剧上涨,雀巢和可口可乐等大公司都表示,它们将把涨价转嫁出去。
在2021年7月前,欧洲央行设定的通胀目标为“接近但低于2%”,多年来欧元区相对较低的通胀率远低于这一目标,但却在今年夏季跃升至3%以上。9月欧元区通胀率升至3.4%,为13年来的最高水平。
疫情后的复苏带来了惊人变化——工资和物价水平均开始飙升。截至2021年9月的一年中,尽管美国人时薪增高4.6%,但物价通胀增长达5.4%,抵消了工资涨幅。
也许中国的共同富裕理念与我们将全球化变得人性化的愿景在文化上并没有那么遥远,最终,我们必须面对的瓶颈只是从能源、环境和人类可持续发展的新视角重新思考世界贸易的机会。
自2020年初以来,新冠肺炎疫情严重影响了经济活动。动荡不可能使欧元国家的价格水平不受影响。2020年欧元区经济体4年来首次陷入通缩。然而,随着限制措施的逐步解除和欧洲央行的广泛货币支持,通胀率现已大幅上升,超过了央行修订后的2%(中期)的目标。
7月份,俄罗斯食品价格增长放缓,非食品行业价格继续上涨,总体通胀形势略有放缓,但风险依然存在。
美国是全球通货膨胀加速的罪魁祸首。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京发表了上述言论。华盛顿为保自身经济,在疫情期间全力开动美元印钞机。结果现在全球都尝到了美国前所未有的民生措施带来的恶果。
本文作者指出适度提高通胀目标的另一个不太引人注意的后果:随着通胀目标提升至预期目标,可能会在就业和产出方面取得暂时但实质性的繁荣。要产生这种有利结果,货币政策制定者必须采取果断行动,确保以合理及时的方式实现更高通胀目标。
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