香港《南华早报》网10月8日发表题为《中国经济奇迹正在转型，没有陷入停滞的风险》的文章称，2008年全球金融危机爆发时，北京的应对措施是4万亿元人民币的一揽子刺激计划，以减轻其对中国的影响，并帮助稳定全球经济。近年来，这种信贷和投资驱动型增长模式的缺陷已经暴露出来。

因此，中国正在转变其增长模式。中国政府对房地产开发商划定的“三条红线”是去杠杆政策最直接的体现。中国还大力投资技术创新，中国2020年的研发投入是2013年的两倍。中国是世界上最大的国际专利申请国，在全球高科技出口中占最大份额。

迅速的技术进步和大规模的商业应用将推动更高质量的增长。

中国投资者正在学习给信贷风险定价。更多信贷正在流向能够产生足够现金流以支付利息和本金、提升资本配置效率和市场健康程度的公司和行业。

中国或许完全能够避免资产价格的突然下跌。中国的房地产库存量大幅减少，每月的房屋开工量也在迅速下降。此外，由于政策利率相对较高，政府债务水平相对较低，中国仍有能力应对资产价格波动。

从长远来看，一个将内部人口流动与土地利用结合起来的体系将确保土地供应更加平衡和高效。更合理的房价还将有助于稳定生育率。

与上世纪90年代的日本相比，今天中国的农业劳动力大军规模更大，工业自动化水平更高，这使得中国的劳动力短缺不那么严重。此外，制造业的工作岗位正逐渐自动化。

更重要的是，中国拥有充满活力的创业生态系统和资本市场，这加快了资源重新配置的过程。

中国的创新经济现在处于一个从人才培养和技术创新到收入增长和财富激增的自我激励周期。

每年，数百万大学生从中国高校毕业，数十万留学生从国外回国，其中很大一部分人选择自主创业或加入初创企业。这些初创企业经过激烈的竞争和残酷的淘汰，最终每年成长为数十家独角兽公司和更多的中小型创新型企业。这些公司随后上市，令中国的交易所跻身全球集资排名前列。

中国的资本市场也非常有活力。2005年，沪深300指数首次发布时，排名前四的行业分别是钢铁、火力发电、交通设施、煤炭开采。如今，排在前四位的是金融、电子元器件、医疗保健和电气设备。由此，经济资源不断地被转移到中国技术前沿的企业和部门。

改革开放40年后，中国的经济奇迹继续令世人惊讶。如果成功，这一最新的转变将开启新的篇章。