本文研究欧洲央行和英国央行联合宣布的企业量化宽松政策如何影响欧洲企业股权和债务估值。本文还考虑到企业是否受疫情严重影响,以及各国应对疫情财政措施差异。
2022年4月6日,中国人民银行发布《金融稳定法》草案,以整合一系列旨在管理中国金融业风险的行政法规。这部法律条款中,特别令人感兴趣的是计划建立金融稳定基金,该基金将得到中国人民银行流动性支持,以分散金融稳定风险。两大央行的政策分歧将对两国增长前景、国际金融市场和资本流动产生不同影响,特别是对新兴市场。
新冠肺炎疫情———以及随之而来的金融动荡期———将因为它引发的世界各地央行前所未有的政策反应而被人们长久铭记。在美国,美联储历史性地承诺购买不限数量的政府债券,决定对哪怕是风险最高的公司债予以支持。欧洲决策者还扩大了紧急措施的范围和规模。新兴市场也是如此。
本文认为,可靠的新兴市场中央银行可以依靠购买本币政府债券来支持所需的卫生和福利支出以及财政刺激措施。
将与气候变化相关的风险和机遇纳入量化宽松企业债券购买的考虑范围,不仅在财务上是审慎的,还可能有助于释放增长,并带来强劲、可持续、包容的经济。各国政府有充分的理由采取气候行动。
自美联储3月下旬宣布不设额度上限的量化宽松政策应对新冠疫情冲击后,资产负债表两个月内已扩张2万多亿美元,总体规模逼近7万亿美元大关。这次力度空前的宽松货币“实验”增加了债务货币化、通胀及金融风险,实际效果备受关注。
美国联邦储备委员会23日宣布,将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支持市场平稳运行,不设额度上限,相当于开放式的量化宽松政策。
过去十年中,全球金融市场达到历史最高点,经济状况有所好转。然而,现在的经济繁荣高度依赖宽松的经济政策,一旦政策转向将会导致全球经济动荡。
作者研究了量化宽松对政府债券部门持有量的影响,更新了最初于2016年5月公布的计算结果。它对主权债券持有人分布的影响与之前的结论一致:除西班牙外,欧洲央行购买的主权债券并未被本土银行抵消,而主要是被外国卖家冲抵了。
几大央行为避免经济萧条而采取的量化宽松措施是成功的,而且当初应该更积极地实施。现在,重要的是,吸取经验教训,改变实施量化宽松政策的方法,以便能顺利有效地从传统的利率政策过渡到量化宽松政策。
德国央行行长魏德曼29日在柏林对欧洲央行正在实施的量化宽松政策提出批评。他指出,非常规购债计划在欧元区使货币政策与财政政策之间的界限模糊化。
东亚经济体受益于日本的量化质化宽松政策。本文探讨日本的量化质化宽松(QQE)对东亚经济的溢出效应。在新的货币政策制度下,日元大幅贬值,引起了人们对产生区域性以邻为壑效应的担忧。因此,了解QQE对邻国经济有怎样的影响十分重要。
好的治理和正确的宏观审慎措施在应对在量化宽松溢出效应方面发挥着重要作用。本文探讨了发达国家的量化宽松对新兴市场经济体(EME)的影响,以及好的治理和宏观审慎政策如何在预防潜在金融脆弱性方面发挥作用。
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