过去几个月,西方大国中央银行与亚洲大国中央银行之间的货币政策分歧越来越大。在通胀高于预期的推动下,美联储打算在今年3月转向加息。货币政策的这种快速紧缩与中国人民银行日益宽松的立场以及日本央行对其量化宽松计划的承诺形成鲜明对比。然而,事情正在迅速变化。
国家外汇管理局7日公布的最新外汇储备规模数据显示,截至2022年2月末,我国外汇储备规模为32138亿美元,较1月末下降78亿美元,降幅为0.24%,连续10个月保持在3.2万亿美元之上,我国外汇储备规模保持了整体稳定。
供应链受限及地缘政治风险推高全球商品价格,新加坡1月的核心通胀率攀升到10年来的最高水平,达到2.4%。这主要是因为食品、电力和天然气的通胀率上升,以及零售和其他商品成本的下降速度放缓。
中国人民银行发布的2021年第四季度中国货币政策执行报告显示:2021年,我国货币政策体现了灵活精准、合理适度的要求,前瞻性、稳定性、针对性、有效性、自主性进一步提升,主要金融指标在2020年高基数基础上继续保持有力增长,金融对实体经济支持力度稳固。
2月10日,今年首月金融“成绩单”出炉。中国人民银行发布的最新统计数据显示,1月末,广义货币(M2)余额243.1万亿元,同比增长9.8%,增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。
国家外汇管理局7日公布的数据显示,截至2022年1月末,我国外汇储备规模为32216亿美元,较2021年末下降285亿美元,降幅为0.88%。
有两个因素可能刺激货币战的爆发。一是各国央行货币政策的差异。2021年,41家央行总共加息了122次,这是前所未有的。很多国家提高利率以抗击通胀,这在理论上会带来货币升值。与奥密克戎引发疫情相关的恐慌所导致的偏爱避险资产势头是另一个因素。
多年来美联储和欧洲央行一直努力使通胀达到其公开宣布目标,但经过几次短期利率触及有效下限,大量证据表明长期均衡利率一直在下降。美联储和欧洲央行分别于2020年和2021年修订货币政策战略声明。本文总结了对这些新框架的讨论。
最近美国通胀飙升令许多消费者和企业感到不安。通货膨胀使得持有流动性资产的成本高昂。美元贬值使得外国实体从美国企业购买商品的成本更高。通货膨胀还使并非自身过错导致储蓄缩水的老年人蒙受损失。国会、白宫和美联储应该为这种情况负责,但他们却选择把大企业当替罪羊。
近一段时间,降准、结构性降息接连而至。去年12月至今年1月,贷款市场报价利率(LPR)连续两个月调降。去年12月,央行全面降准0.5个百分点,释放长期资金约1.2万亿元。
近日举行的金融统计数据新闻发布会提出,2022年将坚持稳字当头、稳中求进,稳健的货币政策灵活适度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,稳定宏观经济大盘,为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。
今天令人不安的通胀数据显示,消费者价格通胀目前为7%,再加上2022年股市开局不稳,突显出美联储面临的艰巨任务。
欧洲的经济活动已反弹至疫情前水平。然而,复苏也带来了新的不确定性和挑战。在经历了几年非常低的通胀之后,经济活动的强劲恢复现在伴随着超出预期的通胀迅速上升。随着长期潜伏的滞胀幽灵再次抬头,一些政策制定者也越来越紧张。但作者认为,这些担忧被夸大了。
作者认为,2022年,西方主要央行与东方国家央行之间的货币政策将出现巨大分歧。这种货币政策脱钩会产生重要影响——即西方退出货币刺激措施导致融资成本增加,可能进一步减缓经济增长。
对于新兴市场经济体的央行来说,一个持续存在的问题是,难以推行发达经济体采用的反周期货币政策。大多数美国中央银行所追求的灵活通货膨胀目标要求,当通货膨胀超过其目标时收紧货币政策,但当经济活动下降到其均衡水平以下时放松政策。这些政策通常是由发达经济体中央银行执行。
2021年,人民银行坚持实施稳健的货币政策,全力支持助企纾困,创新推动绿色发展,有效防控金融风险,持续深化金融改革开放,金融服务实体经济质效进一步提升。
作为宏观调控的重要工具,今年以来,稳健的货币政策灵活精准、合理适度,货币信贷和社会融资规模合理增长,综合融资成本稳中有降。
发达经济体未来10年潜在产出增长速度很可能远低于过去10年。原因如下:包括加拿大在内的发达经济体人口老龄化,将导致劳动力增长放缓;提高企业税和政府监管或成为阻碍企业投资的政治举措,从而减缓劳动生产率的增长;绿色能源的强制要求,会导致私人生产性投资资源减少,并在未来10年将能源成本提高到高于正常情况的水平。
中国人民银行研究局局长王信近日在 《财经》年会上发表主题演讲时表示,要维护物价稳定,促进充分就业,保持宏观经济平稳运行,为缩小贫富差距创造适宜货币金融环境。
今年以来,我国坚持实施正常的货币政策,把握好稳健货币政策的力度和节奏,综合研判国内外经济金融形势的边际变化以及主要经济体可能的货币政策调整,主动做出前瞻性安排,金融支持实体经济的力度保持稳固,金融市场平稳运行。
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