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智讯

改革投资信托收费结构增加需求

投资信托是抓住世界经济趋势的工具。然而，日本投资信托的表现并不如美国那么好。为进一步提高对投资信托的需求，必须改变其收费结构，从而统一资产管理公司、分销商和个人投资者所寻求的目标。

发布于几天前
欧洲应快速行动维护伊朗核协议

欧洲应快速行动维护伊朗核协议》一文中表示，美国总统特朗普就职前两周引发了与欧洲盟国之间的各种争论。目前，特朗普政府正在演变的对伊政策成为跨大西洋另一个忧虑的源头。欧洲拥有一个重要但短暂的机遇来明确的概述其对伊朗核协议的立场，而它所采取的方式可能影响美国决策者。

发布于几天前
是时候做出决策了——以色列国家安全研究所10周年会议记录

以色列国家安全研究所近期举办的年度会议吸引了以色列国内外各界精英参加。他们勾勒了以色列当前的复杂形势以及2017年面临的挑战。2017年以色列面临的问题多于答案。有些问题源于美国新政府的不确定性以及这一变化对以色列战略环境的意义，但是很多问题与以色列总是避免为自身做决策的倾向有关。

发布于几天前
动摇墨西哥的稳定性

多年来墨西哥经济一直不景气，不过国际金融市场却非常青睐墨西哥。但特朗普上台对墨西哥脆弱的经济形势产生了巨大影响。在特朗普的政策下，2017年墨西哥经济将走向萧条。经济萧条将导致政府赤字扩大、失业率上升、购买力下降。这很可能导致墨西哥社会、政治动乱的加剧。

发布于几天前
动摇墨西哥的稳定性

多年来墨西哥经济一直不景气，不过国际金融市场却非常青睐墨西哥。但特朗普上台对墨西哥脆弱的经济形势产生了巨大影响。在特朗普的政策下，2017年墨西哥经济将走向萧条。经济萧条将导致政府赤字扩大、失业率上升、购买力下降。这很可能导致墨西哥社会、政治动乱的加剧。

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2017年中国银行业：小型银行风险增加

2017年中国银行业的风险在短期内降低的可能性不大，银行的运营环境仍然具有挑战性，不过银行业出现整体危机的可能性较低。尽管投资收益和理财产品的途径将进一步受限，但银行似乎从债转股中获益良多。这应该对保证资产质量有益，但是资产质量恶化的情形仍将继续。

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2017年中国银行业：小型银行风险增加

2017年中国银行业的风险在短期内降低的可能性不大，银行的运营环境仍然具有挑战性，不过银行业出现整体危机的可能性较低。尽管投资收益和理财产品的途径将进一步受限，但银行似乎从债转股中获益良多。这应该对保证资产质量有益，但是资产质量恶化的情形仍将继续。

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2017年中国银行业：小型银行风险增加

2017年中国银行业的风险在短期内降低的可能性不大，银行的运营环境仍然具有挑战性，不过银行业出现整体危机的可能性较低。尽管投资收益和理财产品的途径将进一步受限，但银行似乎从债转股中获益良多。这应该对保证资产质量有益，但是资产质量恶化的情形仍将继续。

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马蒂斯出访起到安抚效果

特朗普的移民禁令和其他偏离政策规范的行为使美国（和其他政府）产生震荡，美国国防部长马蒂斯此次出访韩国和日本提供了缓和剂。鉴于国际社会对美国外交和安全政策的担忧，马蒂斯及其团队不仅展示了预见力，而且奠定了新的基础并加强了现有根基。马蒂斯传达了清晰明确的信息：美国承诺将支持这些国家并抵抗在该地区的侵害。

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较低生产率增长的短期影响

尽管利率非常接近于零，但在过去的四年间美国GDP增长一直乏力，这在很大程度上是由于人们对未来持较不乐观的态度，更具体的说是由对增长预测的下行修正导致。本文作者认为，自2012年以来，对生产率增长的下行修正可能使每年需求下降0.5-1%。这一解释如果正确，会对政策和预测带来重要影响。

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韩国的战略选择与东北亚不断升温的对抗

随着美国-中国紧张关系加剧且来自朝鲜的威胁增加，韩国的重要性变得比以往更为明显。然而，美韩联盟面临着一个不确定时期。本文作者认为，在这种不确定的战略环境下，非常关键的一点在于美国决策者理解在东北亚大国对抗再度出现及韩国外交政策和战略选择受到严重制约的背景下韩国的地缘政治地位。

发布于几天前
政府服务经验与特朗普总统的国内政策内阁

特朗普任命的内阁成员比前几届政府人选从事政府服务的年数少。特朗普任命的官员中有六人没有政府服务经验，而前几届政府最多只任命了两个没有该经验的人。不过，考虑到这些内阁人员具备在国会、州级选举办公室和联邦政府指定高级岗位工作的经验，特朗普的选择符合惯例。

发布于几天前
欧盟须做好准备应对美国的领导力

美国新政府近期的政策措施以及对欧洲的批评性声音目前还没有引起欧盟领导人的强烈回应。这不是美国第一次对欧洲持拮抗姿态。欧洲如果联合起来，能够给这样的外部挑战以有效的回应。欧洲的政策制定者应该从历史中吸取经验，看到欧盟27国在国际舞台上应对美国的潜在力量。

发布于几天前
中美贸易战不可避免吗？

目前，国际通行的贸易规则尚未受损，因此，继续追求通过世界贸易组织解决贸易争端并依赖该体系“合法的贸易保护主义疗法”会减少贸易战爆发的可能性。但由于美国总统声称要赢得这样的战争，而中国政府承诺不会让步，这场战争似乎无法避免，只是具体爆发时间尚不明朗。

发布于几天前
中美贸易战不可避免吗？

目前，国际通行的贸易规则尚未受损，因此，继续追求通过世界贸易组织解决贸易争端并依赖该体系“合法的贸易保护主义疗法”会减少贸易战爆发的可能性。但由于美国总统声称要赢得这样的战争，而中国政府承诺不会让步，这场战争似乎无法避免，只是具体爆发时间尚不明朗。

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华盛顿、布鲁塞尔和柏林的变化对基辅意味着什么？

为确保国家稳定与生存，乌克兰领导人必须将宝贵的资源转移到外交、安全和军事事务上。未来数月，乌克兰面临的关键问题与美国和欧盟今后在俄乌冲突上的立场有关。2017年，美国和欧盟可能会彼此追随，也可能相互阻挠——这些情况何时、以何种方式发生，目前还不清楚。

发布于几天前
欧盟边境与海岸警卫：地中海移民问题

2015-2016年欧洲的人道主义难民危机揭示了欧盟当前移民、庇护及边境政策体系的不足之处，尤其是应用于欧盟南部海上边界和地中海边境国家的政策框架。本文批判性地审视了主要问题及从这一危机中得到的教训，对欧盟层面实施的主要政策、法律与制度响应进行了评估。

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历史在加速,2017年世界转变到了关键节点

如何形容这种“转变中”的状态?我们认为可以借用物理学中的“相变”概念。“相”是物质系统中具有相同物理性质的均匀部分,与其他部分之间由一定的分界面隔离开来,例如在由水和冰组成的系统中,冰是一个相,水是另一个相。而物质从一种相转变为另一种相,需要经历一个过程,这个过程称为“相变”,例如冰化为水,石墨变为金刚石。

发布于几天前
美国银行按揭供给冲击与房价增长

德国经济研究所专家在《美国银行按揭供给冲击与房价增长》一文中，利用1990年至2014年《住房抵押贷款披露法》抵押贷款市场的微观数据，研究了银行层面的按揭供给冲击与美国区域房价增长之间的联系。研究结果表明，银行所受的按揭供给冲击确实影响了区域层面的房价增长。新发放抵押贷款的异质性冲击越大，房价增长越强烈。

发布于几天前
美国银行按揭供给冲击与房价增长

德国经济研究所专家在《美国银行按揭供给冲击与房价增长》一文中，利用1990年至2014年《住房抵押贷款披露法》抵押贷款市场的微观数据，研究了银行层面的按揭供给冲击与美国区域房价增长之间的联系。研究结果表明，银行所受的按揭供给冲击确实影响了区域层面的房价增长。新发放抵押贷款的异质性冲击越大，房价增长越强烈。

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